SOHO中國（410）07年上市的賣點，是可以購買北京天安門南前門物業權利，有關安排一直等候批准，直至上日公佈達成重組協議，當時的安排已獲部份實現。
原有的安排，是取得政府批准後，可收購北京天街項目，以擁有33塊土地開發權，涉及可銷售建築面積13.4333萬平方米，另可通過公開標投收購另外11塊土地的開發權。
閒置資金可獲運用
經過重組協議後，SOHO得以購買該項目面積5.4691萬平方米的權利，其中2.2763萬平方米已完成零售物業，位於前門大街，其餘3.1928萬平方米位於前門大街東側，大部份尚待興建，應付代價為17.68億元人民幣（下同），相當於每方米3.2328萬元。該項協議的條件，包括SOHO擁有優先購買權，如原先安排項目的其餘面積作為出售或允許第三方參與未開發地塊發展，SOHO將可行使優先購買權。
SOHO擬將購得物業作投資用途，由於物業已完成，其中90%面積已與準租戶簽訂意向書，每方米月租由100至200美元，計劃於今年10月1日開業，可望對現年度帶來貢獻。
去年底，SOHO現金及存款99億元，借貸42.3億元，淨現金56.7億元，收購該物業並不帶來財政問題，反而可使閒置資金得以理想運用，從所提供資料保守推算，有關淨回報率將在10%以上，是以總成本計，實際應高出甚多，因仍有相當面積仍待興建。
SOHO於北京經營物業，以發展商業物業為主，亦收購未完成物業加以改造後再行出售，08年盈利3.99億元，急跌79.7%，每股盈利7.6分，派息10分。
去年底在建項目4個，包括去年收購兩個在建未完成項目，總面積共108萬平方米，其中三里屯SOHO已預售面積14萬平方米，預售金額46.5億元，平均價每方米4.9219萬元，另3個項目將於今年內預售或積極安排預售中。值得注意的，去年入賬銷售額只是31.2億元，三里屯SOHO的預售已超過去年全年金額。
經營有特色評價高
SOHO的特點，是側重於北京的商業物業，收購未完成物業（爛尾樓）也是特色，可以縮短發展期，其物業以設計及裝飾著名，現時策略將拓展至上海，可惜天安門項目未能完全實現，成為瑕疵。
SOHO現價4.81元，PE約56倍，息率2.35%，預期今年PE將降至10倍或以下，其優點是內房股中難得有淨現金，短線在升後反覆，估計未來走勢至少與內房股同步。事實上，其經營特色，也不易有相同公司可以比較，基本上應獲較高評價。
齊明