吉利汽車（175）配股集資，市勢不配合，又涉及大股東套現，只能險守配售價，尾市掃高，仍跌4.8%，但昨日大部份汽車股均有升幅，顯然吉利是受到批股壓力。
吉利以先舊後新配售8億股，每股作價1.35元，於市場抽水10.8億元，而大股東於售出8億股後，只認購新股5.7億股，因此，實際是大股東配售2.3億股，套現3.1億元，吉利則配售5.7億股，集資約7.7億元，用於收購項目或作為營運資金。
批股似無迫切性
於08年底，吉利短期有抵押貸款6.85億元人民幣（下同），長期有抵押貸款8700萬元，可換股債券2.88億元，總借貸10.6億元，而有抵押銀行存款8.54億元，其他現金及存款8.89億元，淨現金應為6.83億元，並無資金需求的迫切性。
今年已作出的財務活動，包括提早贖回可換股債券，代價3.66億港元，亦已協議收購澳洲DSI的汽車自動及手動傳動裝置業務，代價約2.57億港元，仍待完成，兩項活動共動用資金6.23億港元，於扣除後淨現金仍達1.5億港元或1.34億元人民幣，這是按賬面計算的數字，也是集團綜合數字，實際運用亦不能以此計算，因而不能視作無集資需要，況且表示資金將用於現有及未來的收購項目，可能存在資金需求的未知數。
配售的焦點，不在於吉利是否對資金有需要，而是大股東套現3.1億元。於股價急升逾倍後，大股東套現，市場心理對股價的表現有所保留，是值得注意之處。
國家政策剛調整，決定今年對老舊汽車報廢更新補貼由10億元增至50億元，因而對汽車股帶來刺激，而涉及的範圍包括中輕微型貨車及部份中型客車，補貼比例將不超過購置稅（大致相當於免稅買車），市場雖對成效存疑，而政策的調整，相信是刺激相關汽車的銷售，汽車是主要工業，為求保八，更新補貼如未見效，或將續推其他措施，政策上應對汽車業利好，應留意未來相關數字。
國策利好汽車股
去年吉利銷售轎車20.4萬台，同比增12%，其中19%外銷增長80%，內銷只增4%。今年銷售目標25萬台，增22.5%，首季已售6.1萬台，增長8%，已達銷售目標四分之一。去年中增購聯營汽車股權由46.81%至91%，為今年帶來增長動力，整體增長應佳，而去年增購是發行新股，每股盈利將會攤薄。
昨收1.38元，PE8.1倍，息率1.3%，估計今年PE會升至10倍，是高是低，還看汽車市場實際發展，但短期仍將受壓力，吉利常有消息，走勢亦將受消息影響較大。
齊明