假如惡性通脹真的來臨，股票市場是否真的就會一飛冲天呢？未必。以1970年代為鑑，我們可能面臨一個漫長的上落市。因此，我不是叫大家合起雙眼入市，只是好心勸喻誤以為「現金＝安心」的投資者，小心3年後不知所措。
不知是新專欄未熱身，還是題材不合《蘋果》讀者口味，這個專欄的網上點擊率在「名家」之中排名頗低。難得昨日有一篇回應，大意是「呢條友一味硬銷通脹恐慌，不過想引人入局，大家唔好上當」。呢位讀者實在太睇得起我，我邊有本事挑起群眾入市的情緒？即使是管理過百億美元的大型基金，亦未必有能力影響大市（偶然在個別股份中興風作浪還有餘力），何況是一家新成立的基金公司？
我很喜歡離群的感覺，因為這種感覺讓我更有信心，確認自己做對了方向。從網上讀者留言，以至身邊朋友的言談之間，我很深刻感受到，直至昨日為止，公眾對升市的心理狀態仍停留在「否認期」（stageofdenial）。昨日滙豐銀行帶頭減息的消息，很大機會是公眾投資者的一記wakeupcall。
心理狀態仍處否認期
滙豐宣佈銀行利率由0.01%減至0.001%，標誌着香港再度步入零息時代。昨日有兩份報紙打電話查詢對事件看法，預期今天的報紙頭條標題很大機會是「香港進入零息時代」。一些一路在升市途中不斷沽貨，甚至曾經螳臂擋車買入熊證的投資者，有機會終於忍不住手，被迫反手做好。
在大型上落市中，最關鍵的問題是：升市是否已近高點？從公眾的心理狀態看，不似。最忌是有朝一日，本欄知名度爬過其他專欄頭；不過就算有呢日，看來都不是短期內的事。
林少陽 以立投資管理投資總監