大市有好表現，華潤置地（1109）配股集資，引致不少內房股升後調整，擔心續有批股出現。
華潤置地配售3億股，每股作價14.34元，較市價折讓6%。據報為定價的上限，配售量亦高於預算，集資42.4億元，主要用於添置土儲及一般營運所需。
華潤置地的財政已有頗佳安排，借貸偏於長期，佔總借貸80%以上，現金及存款足以抵銷流動借貸有餘，今年賣樓速度理想，流動資金更多。去年底，流動借貸40.6億元，長期貸款170.3億元，總借貸210.9億元，現金存款達55.5億元，淨借貸為155.4億元，淨借貸比率約46%，配股後降至30%水平，相信實際更低。
配股集資有利添土儲
去年底，華潤置地土儲2232萬方米，今年計劃完成面積約250萬方米，至少可供5年以上發展，但自去年中由母公司注入土地後，未見再增土儲。事實上，其後的市道殊不明朗，無必要急於繼續增購土儲，但今年形勢明顯轉好，不論未來發展是否存在反覆，相信今年也會增購土儲，是長遠策略，集資42.4億元，相信主要用於添置土儲，儘管可能繼續由母公司注入土地，也不是每次注資都發行新股作為代價，母公司也有其財政需要，注資可能收取現金，增購土地儲備亦不限於母公司注資，適當時候安排集資，是發展上需要。
今年首4個月，華潤置地已預售物業75萬方米，銷售額66億元人民幣（下同），只計4月份，已售25.3萬方米及25.8億元，分別佔首4個月總數33.7%及39%，表現頗佳，連同去年預售而未入賬計，相信目前已預售待入賬金額達120億元以上，銷售目標在140億元以上，估計應可超額完成，今年的銷售已無問題，業績則看實際完成面積而定。
樓市轉活業績可看好
國內首4個月物業銷售有頗佳增幅，平均售價雖無大起色，但若干地區的售價已轉穩甚至回升，華潤置地的土地遍佈十多個城市，今年預售價格與去年比較，估計差距不大，完成物業及銷售增加，對業績至為重要。
國內物業市場經歷近兩年的調整，形勢趨於較為穩定，對發展商而言，市場穩定亦有其經營策略，最重要的是市場活躍，市場波動反而對策略有所阻礙，因為樓價高，而添置土地成本亦高，利害均在。
華潤置地昨收14.84元，仍高於配售價3.4%，往績PE31.6倍，息率0.78%，已不能作準，今年應有相當增長，至於PB，表面上已達2倍以上，但實際相信仍有若干折讓（低於1倍）。現價的華潤置地，估計短期只在反覆，但仍可持有，而表現則看國內物業市場消息而定，華潤置地的表現，預期不會遜於大市。
齊明