投資學堂:地產股先行樓市再起步? - 譚紹興

投資學堂:地產股先行樓市再起步? - 譚紹興

昨日港股大幅上升,恒指再度衝破250日牛熊分界線,由於近日忙於買賣股票,已有一段時間沒有細閱港股期權的狀況,昨日翻看股票期權的資料,察覺在563多萬張未平倉合約中,看淡的Put佔355多萬張,看好的Call則佔200多萬張,而Put/Call比率為1.7倍,即每一張Call便有1.7張Put,看淡的稍為多一點。相對上一個月同期,近期看淡的有輕微增加。
至於最多人做Put的股份,暫時以3大內銀股為主,其次便是大笨象滙控(005)。有趣的是,最多人做Call的,亦是3大內銀股及滙控,頗有點大戶對撼的模樣。此外,若論期權成交較大而Put/Call比率又相對較高的則應該是港交所(388)了,其Put/Call比率為2.1,即每張Call便有2.1張Put,故看淡的比率多出一倍!事實上,從早前港交所的龐大沽空金額,已可猜測到看淡的較多。
期指期權方面,筆者發覺,恒指期權處於好淡勢力均等的狀況,未平倉合約Put/Call比率為1.1,故Call/Put數量相近。反而H股指數期權卻有點異樣,其未平倉合約的Put/Call比率為1.8,即每張Call便有1.8張Put,看來造淡的投資者較多,尤其是在8000-9000點水平的Put。

留意16600支持力

進一步細看恒指期權的交投,筆者會較留意恒指在16600的支持力,因為暫時在該水平的Call未平倉合約數量最高。
筆者認為,若要恒指真正衝破並企穩250日平均線,必須恒指的42隻成份股,大部份都升破250日線才行。由於恒指是由42隻成份股組成,假若所有成份股皆未能升破250日線,則恒指肯定不能突破此線。
現時佔恒指比重最高的兩隻股份分別為滙控及中移動(941),現時它們合共佔恒指的比重為29.74%,稍後會略為降低至25.19%(6月8日),但由於此兩重磅股仍距它們的250日線頗遠,例如滙控現時的250日線暫處85元,中移動的250日線暫處83元,可見這兩大重磅股仍要上衝,才能逼近其牛熊分界線。故昨日恒指升破250日線,其他成份股的助力頗大,尤其是地產分類指數內的成份股。
筆者察覺,在地產分類指數中,多隻成份股已率先升破250日線,例如恒基地產(012)、恒隆地產(101)、信置(083)及中國海外(688)等,尤其是中國海外早已大幅升破其牛熊分界線。至於長實(001)及新鴻基地產(016),已頗貼近其250日線,只差一點動力便可衝破。
地產股一向行先地產市道大約數個月,根據好友PaulLee表示,近日頻頻遭業主反價,遲遲未能買到樓,可能今次樓市真是再起步。

譚紹興
作者為證監會持牌人士目前持有滙控(005)。
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