【本報訊】港股上周大幅回落3.5%，是十周最大跌幅，大市交投亦減弱，加上本港首季經濟表現差勁，及多隻重磅股的美國預託證券（ADR）上周五較港低收，難免拖累今日大市裂口低開。惟證券界相信，雖然港股目前缺乏方向，短期更會出現調整，散戶可趁低換馬，買入落後股作中長線投資。 記者：陳景揚
恒指自3月9日低位11344點一直走高至近期高位17685點，累積近六成升幅，市場開始擔心大市會出現顯著回調。事實上，港股成交額逐步回落至上周五的不足600億元，已意味投資者入市趨審慎，故分析師預期，在大部份實力藍籌及中資股完成一輪強勢炒作後，大市短期料回落至16300至16500點進行整固，不過強調目前未見資金大舉流走。
大市料先調整後向上
兩大重磅股滙控（005）及中移動（941）ADR上周五收市分別折算62.94元及71.41元，較港收市低1.36元及0.79元。滙盈證券董事謝明光表示，本地首季GDP數據欠佳，難免給予投資者有藉口沽售地產股及銀行股，他建議散戶如要追落後，可考慮具內需概念的基金愛股恒安國際（1044），以及毛利潤理想的農業股超大現代（682）。他認為，大戶始終要靠大價股「托住個市」，料大市在健康調整後會續向上，惟步伐會減慢。
雖然港股短期續有整固，時富資產管理聯席董事姚浩然認為，投資者毋須過份憂慮，由於市場憧憬內地經濟好轉，可靜候內房股、資源股及航運股回調而趁勢吸納，至於內銀股亦有落後迹象。
散戶投資信心略降
股評人陸叔陳永陸昨出席講座時則指，恒指17600點至18000點應會見頂回落，支持位則在14500點。他又稱，大價股回吐，資金或流入二三線股，投資者可留意能源、商品及鋼鐵股。
延續前周氣勢，恒指上周一曾衝破250日線阻力，惜闖關失敗後反覆回落，恒指周四跌穿17000點，周五反彈亦未能重上17000關，散戶對後市信心略降。蘋果散戶調查顯示，看好後市散戶指標上周錄得1.82，較前周的4.44為低；但有意入市者比例由前周的4.88%增至6.56%；有貨在手散戶比例由52.33%減至47.41%。
投資者靜候二線股發力
專家：股評人陳永陸
意見：可留意能源、商品及鋼鐵股，如中油香港（135）
專家：滙盈謝明光
意見：可考慮具內需概念的恒安國際（1044）及超大現代（682）
專家：時富姚浩然
意見：二三線資源股、航運股及內房股亦可追落後
專家：郭沛郭家耀
意見：大價股回軟，可留意新能源，如風力發電及太陽能
蘋果散戶調查
調查日期：4月17日
持貨比率(1)：51.81% 蘋果散戶指數(2)：4.65 短期入市比率(3)：3.75%
調查日期：4月24日
持貨比率(1)：48.73% 蘋果散戶指數(2)：-9.74 短期入市比率(3)：6.17%
調查日期：5月01日
持貨比率(1)：51.69% 蘋果散戶指數(2)：-5.43 短期入市比率(3)：2.33%
調查日期：5月08日
持貨比率(1)：52.33% 蘋果散戶指數(2)：4.44 短期入市比率(3)：4.88%
調查日期：5月15日
持貨比率(1)：47.41% 蘋果散戶指數(2)：1.82 短期入市比率(3)：6.56%
過去52周平均值
持貨比率(1)：51.48% 蘋果散戶指數(2)：-4.04 短期入市比率(3)：5.95%
過去612次調查平均值
持貨比率(1)：39.49% 蘋果散戶指數(2)：6.15 短期入市比率(3)：6.24%
（1）表示手上持有股票之被訪者比例
（2）數值由-50（極度悲觀）至+50（極度樂觀）
（3）反映現時沒有持貨投資者短期入市意欲
行業分析
建築旺季鋼鐵業快復蘇
中國4月份鐵礦石進口創新高，惟在供過於求的情況下，鋼鐵業今年首季平均虧損33億元人民幣。不過市場相信，隨着中央限制該行業產能過剩、下游業務削減庫存情況近見底，以及建築業踏入傳統旺季，鋼鐵業可望於下半年復蘇，大型鋼鐵股尤其受惠。
不少分析員認為，鐵礦石進口大增主要因國家物資儲備局增加購買鐵礦石，並非國內實際需求大升。事實上，內地4月份工業增加值僅得7.3%增幅，不及去年同期一半，反映中國工業並未出現明顯復蘇。
上周中國鋼鐵工業協會秘書長單尚華更指，鐵礦石進口激增可能是海外礦商不願停產，即使未有買家也把鐵礦石運往中國。
加強整合利大型企業
目前內地鋼企仍面對需求疲弱的問題，而鐵礦石大量進口更加劇行業產能過剩。中銀國際便預計，今年全國鋼產能約6.6億噸，遠高於國內外需求預測的4.6億噸。中央亦意識到情況嚴峻，工信部上周就限制鋼企產量，特別是收緊對中小鋼廠的銀行貸款，更着手調查鐵礦石進口情況。
不過，踏入建築旺季，內地鋼材供過於求的問題亦可望紓緩，而中央加強整頓鋼鐵業，亦有利大型鋼企未來發展，隨着更多利好政策出台及成本下降，中銀估計鋼鐵業下半年有望復蘇。
瑞信料鞍鋼、馬鋼贏大市
雖然瑞信預料，內地鋼材價格短期面對下調壓力，惟其最新調查顯示，內地下游企業已停止削減庫存，當中機械、汽車及地產對鋼材的需求更較預期為佳，故該行繼續維持鋼鐵業下半年正面前景，重申鞍鋼（347）及馬鋼（323）「跑贏大市」評級。