信德集團（242）上月初至今的累升幅度高達70%以上，雖然遜於其他濠賭股，但信德並不直接經營賭業，有此表現，是對澳門經濟轉好的憧憬，而股東增持也帶來動力。
據公佈，信德大股東何氏家族一成員於上周三增購330萬股，平均價為4元（當日高低價為3.94元至4.45元），增持雖不多，也有參考作用。
去年信德一直在回購，年初亦安排回購澳娛所持股份，隨着董事的變動，更利於管理層的控制，看似是家族性股權的安排，而大量回購後，也使其每股資產值提升18.5%至6.40元。
回購提升每股淨值
近年澳門經濟起飛，信德的主業已由運輸轉至物業，澳娛分拆澳博控股（880）上市，信德實佔澳娛11.5%（相當於佔澳博6.9%），去年收取澳娛07年股息7800萬元，增長27.8%，其他收益來自物業發展及投資、酒店、消費及其他投資，運輸業務則出現虧損。
去年盈利1.01億元，較上年下跌90%，於調整投資物業公允值變動，以及收購資產公允值超過成本收益後，盈利應為1.96億元，較上年減少69%，以此計算，每股盈利8.5仙，股息1.3仙，減少90%。
信德於澳門發展中的物業，是濠庭都會及一號廣場，前者第三期於去年完成並售出，帶來利潤，第四、五期在籌劃中。一號廣場的住宅部份，將於今年內完成，已預售97%，當時售價甚高，可獲厚利。一號廣場的其餘部份，包括商場，亦將於今年底啟用，服務式公寓及酒店則於2010年首季開業。
信德今年業績主要來自一號廣場的住宅銷售，待交樓後才能確定，明年無供銷物業出售，業績可能反覆。
於澳門計劃中發展，主要是南灣地盤，規劃仍待當局批准，氹仔的酒店項目，同樣等待審批，於九龍漆咸道的住宅、商場37萬方呎，則計劃於2012年完成。
南灣計劃仍待批准
澳門的賭業由高峯顯著回落，受競爭及簽證政策影響，金融海嘯亦帶來冲擊。信德雖非直接經營賭業，但賭業是澳門的經濟命脈，賭業的變動對信德具相同影響。說明白點，是一號廣場的預售是否順利完成交易，其後的樓價能否企於高水平，均左右中短期業績，而且影響相當大，對資產同樣有影響，南灣地盤部份仍未交易，實際價值的升跌，影響資產值，似乎每股資產值6.40元仍未反映實際價值，而展望存在變數。
信德急升後回吐，調整幅度不算大，現價4.12元，往績PE48倍，息率0.3%，PB0.64倍，今年PE可能降至個位數字，但焦點不是PE高低，而是澳門經濟的展望，可留意相關消息。
齊明