昨日恒指急升，成交亦大增，中國食品（506）儘管也升3.7%，但未有成交配合，表現遠遜於大市。
中食業務是經營酒類、糖果、飲料及小包裝食用油，去年盈利4.83億元，上年曾出售若干資產，扣除影響後，去年盈利較上年增長34%，每股盈利17.32仙，已派中期息2.4仙，將派末期息3.84仙，全年股息6.24仙，派息比率36%。
業務以酒類為主，尤以葡萄酒為最，長城及Greatwall品牌葡萄酒於中國16個主要城市的市場份額達37.7%，排名第一，去年銷售量10.46噸（約1.4億瓶），增長11.3%，受惠於產品組合優化及價格提升，銷售額增30.4%，而葡萄汁價格下降，毛利率由52.5%升至57.3%，分類業績則增29%，為各業務之冠。
各業務表現參差
飲料貢獻排第二，旗下公司是中國三大可口可樂飲料裝瓶集團之首，控制10間裝瓶廠及參股7間裝瓶廠，前10間裝瓶廠獲授權於中國12個省及4個城市產銷可口可樂碳酸飲料，並銷售及分銷非碳酸飲料，此項業務權益去年有所增加，錄得賬面額外收益4090萬元，連同應佔聯營公司計，分類業績3.53億元，不計上年有關股息及利息收入，增長148%。
小包裝食用油業務變動較大，是採購食用油分成小包裝分銷，去年銷量53.1萬噸，增長23.2%，銷售額增56.6%至65億元，是各業務之冠，佔集團總銷售額約46%，由於原料油價較波動，而零售價則受若干限制，07年曾錄得虧損2084萬元，去年上半年亦有虧損4043萬元，去年下半年原料油價格大跌，錄得盈利4530萬元，去年全年分類業績為487萬元。
糖果業表現未如理想，上年已在虧損6547萬元，去年受三聚氰胺事件不利影響，銷售額跌16.5%，只有3.65億元，而虧損則達1.21億元，仍待明顯改善，據報今年可望銷售出現恢復增長，但相信仍未能轉虧為盈。
食油業務有風險
小包裝食用油受政策影響，零售價受限，這種風險仍在，業績視乎原材料（大豆）價格而定，生產商可將風險轉嫁分銷商，分銷商則不能將風險轉嫁零售商，但其「福臨門」品牌市場份額高達10%，零售網達2萬家門店，只要原材料價格穩定，潛力可逐漸發揮。財務方面，去年底淨現金13億元，頗佳，有助業務發展。
中食昨收3.89元，PE22.4倍，息率1.6%，是看重於增長的股份，酒類及飲料預期有優勢，食用油業務有風險，糖果業務待改善，昨日股價雖是近期高位，而交投不配合，只宜候低吸看中線，不期望過高，並應留意大豆價格變動。
齊明