豬流感的陰影使到港股第二日大幅下跌，如果我們參考2003年沙士的經驗，這類的傳染病在今日的醫藥科技水平之下，是肯定可以控制的，所產生的經濟打擊力是短暫的，因此，肯定是可以趁低吸納股票。
問題是，豬流感根本還沒有殺到香港，因此股市還沒有真正進入恐慌，趁「低」吸納的「低」處可能仍未出現。到了豬流感真的殺到，股市可能有更「低」的吸納機會。但是，如果香港政府能非常有效的控制入境旅客，豬流感可能永遠也殺不進香港，想等更「低」點豈不是等不到？
實際上，因為豬流感還沒有真正殺到香港，目前港股的下跌也可以視為恒指16000點阻力線在發揮作用，再一次出現調整。不久前，當恒指由11000多點回升，來到14500點（約等同目前的水平），市場氣氛開始好轉，當時我已經提出，恒指一日不破16000點，仍然是大型上落市的看法。到現在為止，我仍然持這個看法。
說是上落市，也不是毫無理由的上與落，上落市的每一次上與每一次落，也必定很湊巧地市場出現了一些「重大」影響市場的因素，不過，實際上這些所謂「重大」的因素，只不過是為市場的上落找個理由、藉口罷了。
多家內地銀行公佈今年首季盈利，很不錯，這些銀行增加公佈業績的次數，能使到投資者可以更快地掌握企業的盈利狀況，值得鼓勵，希望所有的上市企業也能每季公佈一次盈利狀況。
等美資出貨買內銀股
內地銀行面對銀行貸款與存款利息差距縮小的壓力，邊際利潤下降，幸好貸款大幅上升，正負因素對冲，因此盈利的變化幅度不大。前日工行（1398）宣佈首季利潤增加6%，昨日中行（3988）宣佈利潤少14%，交行（3328）則增加0.53%，變化都不算大。
近日市場不斷傳出美資銀行會賣掉手上的內地銀行股以套取現金，股價也因此受壓，我認為每一次當美資銀行真的拋售內地銀行股而造成股價大跌時就是趁低吸納之時，拋售行動對股價的影響是短暫的。
特區政府為了刺激債券市場而發債的計劃出爐了，將分多次，多年連續不斷的發債方法來推出債券的供應，上限1000億港元，錢收到之後不是撥入庫房來支付政府開支，而是交給金管局去投資。這樣的政策是正確的，我唯一感到擔心的是，總數1000億元根本不夠，市場的總需求肯定超過這個金額，發行金額若不夠，不容易出現一個有效的第二市場，買債券的人買了債券就放入保險箱等到期，沒有買賣。
曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任