不少投資者提及成交活躍、高街貨的牛熊證總是被收回的「常客」，有感可能是大戶故意令指數急升或跌，而令牛熊證被強制收回。
事實上發行商不能夠及不會故意令牛熊證被強制收回，出現這種現象關乎牛熊證價格走勢的特性以及投資者的慣性取向。
不容發行商影響回收
發行商每發行一隻牛熊證需要約5萬元費用，包括上市費、交易費、交易徵費以及相關的行政費用，牛熊證被強制收回往往加重發行商的成本。所以當牛熊證受歡迎時，發行商不會希望牛熊證被強制收回。加上港交所對發行商的所有買賣對冲活動均有監察，絕不會容許發行商作出任何能故意影響牛熊證被強制收回的行為。
另外，當相關資產價格越接近收回價時，牛熊證有效槓桿越高，投資者便會被此吸引。例如當指數反覆攀升時，部份投資者一來對繼續上升抱懷疑態度，覺得市況總會逆轉倒頭向下，二來指數不斷上升，部份近收回價的熊證槓桿會變得非常高，不少投資者就積極地買入該等熊證，期待指數下跌時可以大幅獲利。但如指數一直沒有出現顯著的下跌，上升到收回價時該等高街貨熊證便自然被收回。
所以，筆者提醒投資者不應只受「高」有效槓桿而被吸引，反而應對後市有一個較明確的方向感，而且不要買入收回價離現價太近的牛熊證，加上「順勢而行」便不會因強制收回而有所損失了。
瑞銀股票風險管理產品銷售部執行董事 于正人
（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）