南粵物流（3399）明顯受惠廣東省的高速公路建設大計，去年業績仍能保持，展望今年則會恢復增長。
南粵08年（12月年結）營業額76.8億元人民幣（下同），升11.4%；股東應佔溢利1.5億元，微減5.6%，每股盈利36分，末期息10.9分。去年上半年獲利7657萬元，下半年受經濟形勢轉差影響，盈利微降到7343萬元。
南粵主要經營5類業務，包括材料物流、高速公路服務區、智能交通、跨境運輸和太平立交，廣東省大舉增加固定資產投資，對以廣東為基地的南粵物流非常有利。
材料物流服務是集團收益最大來源，達63.4億元，升13.8%，佔集團總營業額82.5%，分部業績9543萬元，升10.4%。去年省內多條高速公路進入路面建設期，對材料需求加大。
高速公路服務區數目為46對，營業額3.98億元，微減0.75%；分部業績5379萬元，減27.6%，主要原因係去年沒有新服務區落成。
今年盈利可恢復增長
智能交通服務收入5.65億元，升7.2%；分部業績1415萬元，減18%，主要原因是新中標的大項目如四川墊鄰、福建浦南等工程受政府經濟刺激政策影響，加快進度，但亦因為係省外項目，市場競爭激烈，毛利率較低。
跨境運輸收入2.52億元，減4.5%；分部業績3196萬元，減6.8%，業績倒退主要原因係港幣兌人民幣滙率不斷下跌，以及珠三角地區受金融風暴影響，貨運收入減少。
太平立交營業額1.26億元，較上年減少100萬元；分部業績1.03億元，升3%。去年下半年進行加固維修工程令通行費收入減少。
廣東省為響應國家進一步擴大內需，將加快高速公路建設進度，今年新開工項目預計超過11個，里程達1080公里，南粵將可擴大材料物流、服務區和智能交通的業務規模，估計盈利可上升10%至1.65億元，每股盈利40分，約45港仙，PE不足5倍，息率約6厘，屬中長線穩健投資對象，可財息兼收。
郭兆誠