中資股好淡角力升級摩通續唱好 大摩堅持跌

中資股好淡角力升級
摩通續唱好 大摩堅持跌

【本報訊】中資股繼續主宰港股命運,中資金融股前日拖垮恒指後,昨迅速回勇亦成功推動大市重越萬五關,收報15214點,升336點(2.26%);H指則漲217點(2.50%),報8939點。大市缺乏方向,不但令散戶無所適從,對於中資股前景,證券界實際上亦意見紛陳,美資大行更大打對台,好淡角力情況越演越烈。
記者:黃武榮

摩根士丹利昨再奏摩笛,將中資股整體評級由「中性」調低至「審慎」,雖因應市況將大摩中國指數(包括紅籌、H股及A股,下簡稱摩指)目標上調至36.3點,惟仍較前日收市低18%。另一邊廂,摩根大通堅持唱好,指內地基本因素正改善,人行為推動經濟,今年不會從金融體系中撤出資金,故預期摩指年底可升抵50,較前日看漲近13%,至於H指年底目標則可達10000點,為市場最牛預測。

大摩指環球經濟衰多兩年

雖然大摩將今年內地經濟增長由5.5%調高至7%,惟該行中國策略員婁剛強調,近期中資股升過龍,估值已偏離合理價值,該行憂慮G3地區(美國、日本及歐元區)消費難以恢復,明年全球經濟恐再現次輪衰退(DoubleDip),即衰完今年,明年再衰,之後才可復原。
大摩估計,在合理情況下,摩指及H指企業今年盈利分別跌15.4%及21.5%,摩指目標36.3點,相當於今年12.5倍市盈率,並警告倘出現最壞情況(內地GDP只增5.5%、出口挫12%、摩指企業盈利跌17.6%),中資股會再跌一半始見底。
大摩大潑冷水,細摩則為中資股護航,該行中國研究部主管龔方雄預期,經濟體系中的流動性將持續增加,近期貨幣市場利率上升反映通脹預期升溫,對經濟屬利好訊號,配合樓市及汽車銷售火熱,消費市道有望延續強勢。他建議投資者可趁近期市況健康調整、候低吸納內銀及內房股,首選工行(1398)、交行(3328)、富力(2777)及華潤置地(1109)。
翻查往績,大細摩「貼」中資股成績均欠佳,大摩去年十月將中資股定為中性評級,惟H股10月底低見5000點後輾轉回升,近半年間狂飆近八成,投資者如未有行動,實錯失買貨獲利良機。大摩太保守,細摩卻似乎過份樂觀,去年7月H股跌至萬一點時,仍強調中長線(未來6至18個月)看好中資股,理由是預期今年通脹放緩,維持去年底目標18500點。

摩通薦內銀股 首選工行

統計眾外資大行,現時以美林估H指今年見4200點最悲,最樂觀則為摩通。不過,論入市眼光則以高盛最準,該行今年建議散戶炒波幅,料H指在6000至8900點波動,正好是今年迄今H指上下波動區間。
中資股昨以水泥建材股最搶鏡,獲社保增持的中材(1893)再進賬一成,上聯水泥(1060)則飆45%。弱勢股昨日抬頭,富士康(2038)、思捷(330)及國泰(293)漲逾5.8%較為出眾。國壽(2628)、中行(3988)及工行反彈逾2%,成為推高大市主要動力。
重磅股滙控(005)及中移動(941)分別升至52.55及69.35元,本港今晨零時,兩者美國預託證券(ADR)報52元及68.9元,較港低0.55及0.45元。

摩通觀點

1)料大巿將急升,短線或健康回調
2)看大摩中國指數升至50,較現時看漲13%
3)維持中資股增持評級
4)料內地貸款4月衝擊6000億元人民幣,按年增29%
5)預料內地GDP增長次季回升至10.8%,全年則看7.2%

大摩觀點

1)認為大巿短期會超買,估值會過高
2)看大摩中國指數跌至36.3點,有18%下跌空間
3)中資股投資評級,由中性下調至審慎
4)料內地貸款增長在次季及第三季會急速放緩
5)內地全年GDP增長調高至7%

水泥建材股全線上漲

股份:上聯水泥(1060)
昨收報(元):0.50
變幅(%):+44.93

股份:山水水泥(691)
昨收報(元):4.02
變幅(%):+15.52

股份:台泥國際(1136)
昨收報(元):2.91
變幅(%):+11.07

股份:中材股份(1893)
昨收報(元):5.98
變幅(%):+10.74

股份:海螺水泥(914)
昨收報(元):47.45
變幅(%):+8.33

股份:中國建材(3323)
昨收報(元):15.00
變幅(%):+8.07

股份:亞洲水泥(743)
昨收報(元):6.40
變幅(%):+3.06