股場放大鏡:創科精電 估值不便宜 - 歐陽風

股場放大鏡:創科精電 估值不便宜 - 歐陽風

兩隻市值較大的工業股日前公佈業績,其中創科(669)截至2008年12月底止全年業績,股東應佔溢利1.75億元,較07年同期的1.25億元,增長39.5%,每股盈利11.64仙,擬派末期息每股3仙;期內營業額升7.4%至266.15億元。這份業績應已較市場預期理想,昨日股價雖然低開5%,仍能倒升2仙收市,報4.82元。
創科兩大業務為電動工具及吸塵機,分別屬於維修及家居用品,主要市場在美國,故此其業績與美國樓市關連度相當高,由於業績期內正是美國經濟由盛而衰之時,而公司營業額仍有增長,可見情況又不是真的太壞。

炒復蘇有更佳選擇

創科07年以18億美元收購Ryobi吸塵機公司,令到公司負債比率急升,去年10月更加因為公司的企業銀團再融資或會遇困難而捱沽,但業績報告指出,該公司自由現金流改善,令公司有能力於去年第4季以現金償還一筆為數7.02億元的主要銀行債務,並於今年3月成功為10億元的銀團貸款,當中的80%進行再融資,而淨負債比率因而降至94.6%。現價計創科往績PE不算便宜,有41倍,若炒復蘇的話,應有更佳選擇。
另一隻工業股精電(710)業績就明顯令市場失望,截至去年12月底止全年盈利1500萬元,大幅倒退94%,營業額24.11億元,微跌8%,每股盈利4.7仙,末期股息1仙。由於精電主要生產車用顯示屏,在歐美車廠自身難保之下,自然受到影響,雖然精電早前已發盈警,但業績公佈後股價仍急跌12%,收報1.63元,反映投資者並不滿意這份業績,以其往績PE34.6倍計,日後業績要有大幅回升才可降至合理估值。
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