中移動（941）近日發佈了業績，當中提到在今年第一季的營運收入，達到1012億元人民幣，如我沒有記錯的話，這應該是中移動的季度營運收入首次超過1000億元，本來這是值得令投資者高興的事，但再看看其他數據，卻叫投資者有點保留。
例如用戶數量方面，中移動的總用戶數量有4.77億，比去年第四季增長了1991萬戶，但這比起去年第四季2114萬戶的增長卻有所放緩；而首季淨利潤有252億元人民幣，亦低於巿場原先的預期；ARPU（客戶每月消費額）方面，更由去年第四季的83元跌至73元，雖說中移動現在因主攻農村巿場，ARPU的下跌似乎是無可避免，但只是按季ARPU已經跌了10元，下跌的幅度看來有點令人意外，這亦不得不令投資者開始關心其經營前景，是否仍可如以往般增長。
其實流動通訊過往一直在內地城市快速普及，來到現在，實在令中移動的新增用戶空間，開始變得較以往為細；而內地經濟增長放綬，對通訊消費的需求亦產生了負面影響；再加上中央政府對電訊行業推行「鋤強扶弱」的政策，旨在增加中電信（728）及聯通（762）的競爭力，而重組過後，三大電訊商現在的競爭，看來的確比從前一方獨大的情況變得激烈很多。
競爭激烈提價不易
現在中移動的擴張機會，主要是在於農村地區，但在農村地區的電訊服務收費，卻完全不能與城鎮地區相提並論。同時其競爭對手們的用戶數量卻有加速增長的勢頭，似乎中電信和聯通從中央政府重組電信業及分配3G技術牌照中，的確獲得了不少的優勢。我相信中移動ARPU的下跌，除了進軍農村巿場的因素之外，似乎內地電訊商之間的競爭，亦已令到其在提高價格方面存在一定的困難。
中移動固然有其投資價值，但長遠來說我覺得其股價的上升，應未必如以往般快速。但既然此股在恒指當中，仍然擔任其中一個舉足輕重的角色，可以肯定的是，短期股價的走勢仍然可以非常反幅急速，所以長線及短線持有此股的做法，便可以變得極之不同。近期來說，中移動的股價已跟很多其他的恒指成份股一樣，出現轉勢下跌的形態，我覺得如果是短線持貨話，現在應該是開始睇位離場的時候。
陳永陸