【本報綜合報道】市場憧憬經濟最壞時刻已過，令「垃圾債券」價格由去年12月低位持續回升，上周發行額更創9個月新高，不過，這批債券違約率不斷上升，信貸評級機構惠譽遂警告，隨着越來越多企業無力還債，美國垃圾債券今年平均壞賬回收率（recoveryrate）將重回80年代的低水平，跌穿20%。
惠譽信貸市場研究部董事總經理韋爾德說，今年來出現債務違約的美國垃圾債券（高風險、高回報的投機級別債券）平均壞賬回收率已低於20%，意味投資者每購買1美元垃圾債券，只可收回不足20美仙。他亦稱部份債券更跌至近10%，遠低於長期平均比率40%。
事實上，穆迪本月初已指，目前美國垃圾債券違約率高達7.4%，第四季更可能升至14.1%，接近30年代經濟大蕭條的15.4%。該機構首席經濟師朗斯基遂警告，金融海嘯情況嚴峻，而高級無抵押公司債，壞賬回收率會由現時約37%跌至低於30%。
研究機構JeromeLevyForecastingCenter主席萊維則認為，垃圾債券違約率及壞賬回收率可能要明年才分別見頂及見底，但他相信情況不會如大蕭條時惡劣。
企業降級 97後最嚴重
標普日前公佈，3月份有17家企業的債券被降至「垃圾」級，遠高於過去一年平均每月的6家，亦是97年亞洲金融風暴以來最多，當年12月共有19家企業淪為「垃圾」，市場遂憂慮企業違約風險增加，更擔心情況會持續。