最近從窩輪市場總結出一個現象：當恒生指數的認沽證街貨明顯上升時，恒指一般會持續向上一陣後，才作調整。3月尾恒指在13000點，恒指認購證和認沽證的街貨量分別各是34億份，4月16日恒指15583點（升20%），恒指認購證的街貨量為22億份（跌35%），認沽證街貨量則是60億份（升76%）。此資料顯示大市越升，投資者就偏向選擇沽出認購證獲利，然後轉投在認沽證上。從恒指走勢會發現往往當大部份投資者看淡後市時候，大市一般會繼續向上。所以，在現時的市況中，中短線的投資者宜先順着大市的方向走，當下跌的方向出現後，再選擇看淡，以免過早變得被動。在窩輪市場上，中移動（941）認購證的街貨量在過去兩個交易日，上升16%至29億份。
先順勢勿過早造淡
技術走勢方面，從上個星期起中移動開始從69元起步累升7%，上周三更升穿100日線71.60元，動力增強，有機會上試今年2月頭高位77元。投資者如果看好中移動，可留意長期價內認購證15433，行使價70.88元，2010年4月19日到期，提供3.3倍實際槓桿，引伸波幅約54%。投資者如看淡中移動，可留意中期價外認沽證15977，行使價68元，2009年11月9日到期，提供2.1倍實際槓桿，引伸波幅約61%。
瑞信股票衍生工具銷售及市場推廣副總裁 朱紅
（筆者為瑞士信貸(香港)有限公司的代表，並身為證監會持牌人，並無持有相關上市公司的任何財務權益。而瑞士信貸(香港)有限公司是瑞信認股證之流通量提供者）