標智上證50指數基金（3024）前日推出後，近日收到多位讀者的Email詢問，今日不妨與大家一談。
現時大約有5隻投資A股的相關基金在本港股票市場掛牌，分別為屬於ETF類型的A50中國基金（2823）、標智滬深300指數基金（2827）及標智上證50指數基金；另兩隻則屬於封閉型基金（ClosedFund），即招商局中國基金（133）及中國翔龍基金（820）。
在3隻投資A股的ETF中，A50中國基金與標智上證50指數基金最為相似。A50中國基金是追蹤新華富時A50指數，標智上證50指數則追蹤上證50指數，兩個指數雖然不同，但由於新華富時A50指數是從A股市場（即上海及深圳交易所）撰擇合格的最大50家上市企業來組成指數，而上證50指數則以上交所規模最大、流動性高的最具代表性之50隻股票組成，故此，兩個指數雖然不同，但它們的成份股卻頗相近，正如在這兩指數的10大成份股中，有9隻是一樣（註：成份比例不同）。因此，A50指數與上證50指數具有高度相關性（HighCorrelation），屬於兩隻競爭性指數。筆者認為，A50及標智上證亦算是具有高相關性，正如你買咗A50，就無謂再買標智上證，否則投資基金組合中便會有太多類似的股份，減低了分散風險的能力。
如果要在A50及標智上證兩隻ETF中揀選一隻，筆者首先會留意它們的費用。A50的章程顯示，管理年費大約為0.99%，標智上證估計的費用和收費大約為1.39%。其次是看發行單位及每日交投量，現時A50的發行股數為29.98億個單位，標智上證的發行單位則為880萬個。暫時以A50的發行量較高，但由於標智上證剛推出，且看稍後會否有所改善。故暫時從短線投資角度，筆者會揀選A50。
標智滬深相對穩定
至於標智滬深300指數基金，由於其追蹤的滬深300指數是包含了300隻不同股份，基本上已覆蓋了A50指數及上證50指數內的股份，但由於滬深300指數有300隻成份股，故在分散風險及穩定性方面，滬深300指數相對較為優勝。若論升幅，由年初至今，標智滬深是略為跑贏A50。
早前某對冲基金經理跟筆者閒談時指出，有不少國企同時有A股及H股，而普遍H股略較A股便宜，但由於A股的Momentum相對較強，故在考慮短線上衝動力方面，他會揀高成交量及發行量的A股ETF，而不會因便宜而揀H股ETF。日後有空再談招商局中國基金及翔龍基金之重大分別。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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