(1)榮氏家族淡出中信泰富（267），市場反應偏向正面，刺激股價上周四假前復牌曾大升19%。沿籐摸瓜，對中信泰富旗下大昌行（1828）應另眼相看，短線上望2.30元，博升38%！
大昌行假前跟隨中信泰富升勢，扳至1.66元高收，比上日升11%，相對中信泰富同日升幅12%，但周線圖顯示，大昌行已升越50周線與去年10月22日反彈高位1.57元，呈現兩項重大突破，有權上試去年8月底高位2.29元。
大昌行由中信泰富分拆上市，招股價5.88元，07年10月掛牌，撞正大市摸頂，股價亦由6.04元往下尋底，低見0.84元後，因中信泰富涉及炒燶外滙衍生工具，透露不排除要沽售旗下業務可能性，刺激大昌行股價單日內暴升80%至1.57元，其後無進一步行動才打回原形。現今股價重越1.57元，是否有迹象「舊事重提」，值得注視。
中信泰富分拆大昌行後，仍持有56.6%，保持控股公司地位，但大昌行招股前，榮智健與范鴻齡已同時先行辭去大昌行職務，因此今次兩人離開中信泰富，對大昌行董事會與管理層並無直接影響，但新任主席常振明已揚言必須將中信泰富做得更好，務求重振聲威，由上至下軍心大振，對大昌行而言，更添正面效應。
既無後顧之憂，再看當前處境，大昌行更值得看好，理由如下：
一、PE低。大昌行08年度（12月年結）營業額194.96億元，增21.5%，盈利5.63億元，增9.3%，相對07年增59%，雖呈放緩，但在金融海嘯冲擊下，有此表現已屬難能可貴。每股盈利0.313元，現價PE僅5.3倍。預測09年盈利再增10%，每股盈利0.344元，預測PE只有4.8倍，以有名氣又有中國消費概念股份而言，PE實在偏低。
P/B僅0.61倍
二、P/B吸引。大昌行08年底每股NAV達2.71元，現價P/B僅0.61倍。如果以同系的中信1616（1883）P/B現已站1.85倍衡量，大昌行有67%折讓，實在便宜。
三、財況良好。大昌行08年底淨借貸12.7億元，比率26%，相當健全，勝過母公司多多聲。
仍然潛水72%
四、潛水幅度大過同系。大昌行現價比招股價低72%，相比同由中信泰富分拆出來的同系股中信1616，至今只潛水45%。大昌行過殘，反彈潛力相對較大。
五、超級富豪陪坐艇。大昌行上市時，城中富豪如李嘉誠、李兆基與鄭裕彤齊齊入股，掛牌後一直下滑，投資額相對彼等巨額投資，十分輕微，現雖蒙損，長線持有卻仍可反映對大昌行前景充滿信心。
大昌行有基本盈利與資產等因素支持，加上背靠中國，假以時日，非無機會重浮水面。
以0.84元為今次大跌底部計算，比高峯累跌5.20元，完成黃金比率0.382倍的反彈目標，已可返回2.83元，量度上升幅度達70%！肯中線持有，回報更吸引。
內地業務比重大
大昌行（1828）扎根香港，但近年業務已滲透內地各大城市，所擁有的中國概念，不亞於老牌紅籌。
大昌行在中港澳經營汽車及汽車相關業務，另涉及食品消費品與物流業務，08年度（12月年結）營業額194.96億元中，內地業務佔107億元，比重達55%，較港澳業務佔33%更大，中國概念濃厚。
中國每有新政策，都可能惠及大昌行。去年業績平穩，全靠汽車銷量增加38%。中國汽車市場龐大，售後服務更是潛力無窮。大昌行在內地經營33間4S特約店，涉及汽車品牌達19個，去年新增品牌有奔馳（平治），迎合內地對豪華房車及售後服務需求增加趨勢。
大昌行去年進軍機油生產，是車業上游業務，對擴大內地汽車與相關業務有助。
玖紙狂升買晨鳴
(2)貨比3家不吃虧，今周副選揀晨鳴紙業（1812），反彈目標5.09元，升26%。
晨鳴上周公佈業績，08年度（12月年結）盈利11.02億元（人民幣．下同），增10.8%，每股盈利0.58元，折約0.658港元，現價4.03元，PE僅6.1倍，本已相當吸引，但抵買原因在P/B比同業更低。08年底NAV每股5.78元，折約6.56港元，現價P/B只有0.61倍，相對同業玖龍紙業（2689）與理文造紙（2314）P/B分別站0.99倍與0.76倍，晨鳴折讓38%與20%。以3股平均折讓0.79倍計，晨鳴已值5.18元。
再計過去半年彈幅，晨鳴比最低位反彈109%，但玖紙狂升404%，理文也升253%，3股平均升幅255%，晨鳴追上平均升幅已值6.85元。以5.09元為短期目標，是以黃金比率彈幅0.5倍計算，屆時PE只升至7.7倍，P/B0.78倍。
高彰坡
