窩輪心德:面對長假期 窩輪如何部署

窩輪心德:面對長假期 窩輪如何部署

投資者傳統上於長假前之策略會較為審慎,一則憂慮外圍市況變動會影響回報;二則憂慮持有之牛熊證及窩輪會受到收回或引伸波幅回落之影響。
觀乎整體大市波幅,上周四確輕微回落近1個波幅點,但由於周三整體波幅上升了約1個波幅點,故全周波幅大致保持穩定。至於收回風險其實投資者可自行控制,選擇遠一點收回價的,回報雖低,但被強制收回的風險也相對降低。
臨近假期前,投資者最常問的問題是,我應不應該買窩輪及牛熊證?我應不應該於假期間持有窩輪及牛熊證?
以上的問題基本上是沒有劃一答案的。如果投資者對正股走勢有極大信心,並且明白假期間投資窩輪及牛熊證所涉及的風險,那未嘗不可。
若投資者對正股短期走勢沒太大信心,未持有窩輪及牛熊證者則可考慮觀察一會,好好利用這假期來部署最新之投資策略。若已持有窩輪(特別是短期價外證及較近收回價),則應考慮是否先行離場。因此,答案在於投資者對正股之看法,以及投資者本身之看法是否配合窩輪及牛熊證之條款。
假期作窩輪投資第一須留意時間的問題。所謂時間可分為時間值及時間性之問題。有關時間值的問題,當然不僅於長假期前要留意,平日也須留意,特別是一些短期價外證之時間值下跌幅度最為嚴重。

波幅通常下調

第二則須留意波幅調整的問題。傳統智慧告訴我們,當市場預期大市交投淡靜,加上股價波幅收窄,場外期權波幅大多有下調的壓力,窩輪的引伸波幅有可能出現較大幅度的下調,投資者於投資時要留意波幅因素。
德銀環球市場證券部

(撰寫人為德銀環球市場證券部之代表,本身為證監會持牌人士,撰寫人並無持有文章提及之證券,而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。)