【本報訊】電盈私有化聆訊5小時內出現戲劇性轉變。高院法官關淑馨昨日下午裁定有股東合謀串通投票的指控證據不足，批准電盈私有化。不過，證監會表明會上訴，要求暫緩執行裁決，但不獲受理。證監隨即轉向上訴庭申請，上訴庭在黃昏決定接納申請，下令暫緩執行高院裁決，並定於下周四進行上訴。電盈原以為勝券在握，但最終空歡喜一場。記者：何凱兒、羅嘉銘、葉敏儀、梁瑞珮
電盈在私有化聆訊先贏上半場。昨日下午2時30分，原訟庭派發判詞。收到判詞後，雙方各人的表情和身體語言，已反映裁決結果，電盈代表律師以口形告訴記者電盈獲勝，連日到場旁聽的電盈公司秘書，更與電盈其中一名代表律師相擁，各人亦忙於打電話報喜。
高院法官關淑馨在判詞中表示，有股東合謀串通投票是嚴重指控，必須有強而有力及具說服力的證據，但她接納電盈大股東盈科拓展代表律師的說法，承認證據不足，她裁定大多數股東贊成私有化，是以真誠行事，並無壓制少數利益。
分拆股份「合法性」惹爭議
另一邊廂，代表證監資深大律師潘松輝及三名小股東代表資深大律師馮華健則神情凝重，兩人分別與證監的團隊及小股東磋商下一步行動。直至3時15分原訟庭處理訟費問題後，潘松輝表示，接到證監指示要上訴，輪到電盈一方的代表變得神色凝重。下午4時，潘松輝親自往法庭辦事處要求排期緊急聆訊。
5時10分上訴庭開庭。經過近兩小時爭拗後，上訴庭副庭長羅傑志宣佈，接納潘松輝論點，認為電盈私有化「死線」及私有化相關貸款，無理由因上訴而終止或受影響，決定上訴聆訊在下周四（16日）。有關決定重挫電盈星級律師團的銳氣。
原訟庭：應由監管機構規管
原訟庭與上訴庭的決定出現戲劇性轉變，主要是關於分拆股份予其他人士是否合法。高院法官關淑馨指出，分拆股份至一手予多名人士持有，並非違法及違規行為，雖然證監代表律師指，應考慮這是用作湊足「人頭」，以便私有化有過半數支持，這些「人頭」的投票應剔除，但法官認同電盈的質疑，「公司及法庭如何能夠每次都調查分拆股份的原因？」
判詞稱，分拆股份在港非新鮮事，規管私有化的收購合併守則並無提到濫用分拆股份的行為，若香港要規管分拆股份，監管機構應在適當諮詢後進行，而不是要求法庭首度為此訂下指引，並追溯套用於今次電盈個案，這只會引起混亂。
法官指出，電盈小股東中，2.17億股是以實貨持有，佔總數6.3%，他們是「人頭」投票中的大多數，其餘是存放於中央結算的股東；對於證監指應保障大多數，法官質疑，要保障這6.3%股東之餘，亦應平衡持有巨額股份的投資者利益。
分拆股票的合法性，令證監會在暫緩電盈私有化進程「起死回生」。上訴庭副庭長羅傑志甫開庭先申報，自己是電盈非執行董事霍德的朋友，但證監表示不反對由他處理。雖然羅傑志並沒有就分股作出太多表態，但他一句「我們要重新檢視分拆股份是否有足夠嚴重性（sufficientseriousness）支持上訴」，終令上半場看似電盈一面倒獲勝的戰局完結。
上訴庭副庭長是霍德朋友
證監會行政總裁韋奕禮昨日傍晚在上訴庭未受理前緊急召開記者會，他表示，證監接受並尊重原訟庭的決定，但他強調，提出上訴並非針對私有化應否批准，而是要求上訴庭就分拆股份「合法性」的問題充份釐清，因這個重要法律論點引起公眾的重大迴響。
韋奕禮重申，電盈私有化其他違規爭議仍在繼續調查中，但因分拆股份在投票時佔大多數利益，這對小股東不公平，分股如何才算合理，有必要透過法院或法制改革加以澄清，沒有澄清則意味着香港監管制度和《公司法》的倒退。
電盈申請今日復牌
【本報訊】雖然電盈私有化成功與否懸而未決，但已申請今日復牌。電盈曾訂下本月23日為私有化最後期限，但現時證監會提出上訴，電盈昨晚引述大股東盈科拓展表示，可能要將期限延後，盈拓指要獲高院同意，並須與貸款銀行協商，現時無法肯定能取得有關同意，亦無法肯定能否接受貸款人就延期而可能加入新條款。盈拓目前不會就是否延遲私有化期限作決定。
昨日上訴庭聆訊時，電盈一方希望法官速戰速決，能即日處理，其理據是本月23日前若不解決，私有化將流產。不過，證監代表律師潘松輝指出，這日子不是一個「魔幻停轉日」（magiclongstopdate）。
電盈私有化文件列明，除了本月23日前是達成私有化條件的期限，只須經高院批准較後日期，又或是獲得豁免，都可延期。這顯示電盈其實給予自己很大彈性，有沒有死線存在，其實視乎需要。但聰明亦被聰明誤，這個彈性處理現成為被證監指可以延後的陷阱。
百億過渡貸款可延期
至於電盈向銀行借貸的百多億元過渡貸款，又會否因上訴而「拖死」呢？銀行界消息透露，為盈拓及第二大股東聯通集團私有化電盈，而安排合共逾百億元過渡期信貸的滙豐銀行及中銀香港，指有關貸款尚未正式提取，但即使過渡期協議內承諾的啟動期限，因訴訟事宜而逾期，仍可在雙方同意下將期限延長。
電盈種票疑雲事件簿
15/10/08：電盈停牌，指將要公佈股價敏感資料
04/11/08：盈科拓展及網通聯手提出私有化，每股作價4.2元，涉資最多154.9億元
30/12/08：電盈舉行股東會，擬就私有化投票，但盈拓突然加價至4.5元，押後表決
14/01/09：股評人DavidWebb指有人以一手電盈股票為「酬勞」，利誘數百富通保險經紀投票支持私有化，「種票」疑雲掀序幕
29/01/09：傳媒在股份過戶處發現近一個月多了很多電盈一手股東；Webb將發現呈交證監及廉署
04/02/09：電盈舉行法院會議及股東特別大會，1,404名獨立股東贊成、859名反對，以及佔總投票股數94%贊成通過私有化，證監其後帶走投票紀錄
16/02/09：證監會趕及在法院聆訊前介入調查種票疑雲
24/02/09：電盈私有化法院聆訊，法官批准證監介入電盈司法程序，並予三星期時間調查
08/03/09：李澤楷會見傳媒，稱沒有種票，並強調私有化「合情、合法、合理」
01/04/09：電盈私有化法院會議首日聆訊，證監於庭上指袁天凡設計整個種票過程
02/04/09：證監庭上進一步披露袁天凡涉嫌種票的招數，包括向電盈股東證人A預告私有化加價
06/04/09：高等法院裁定電盈私有化合法，證監馬上提出上訴，上訴庭受理，4月16日審理，暫緩執行高院裁決，電盈空歡喜一場
資料來源：《蘋果》資料室