美國爆發次按風暴，引發全球股災，如今大家在部署未來的投資策略時，要跳出舊有思維，勿認定金融市場一定有超乎想像的能力去適應新局面，否則投資者將要付出代價。
經濟學家凱恩斯（JohnKeynes）所說過的一番話，正好給我們一記當頭棒喝。他指出，在一個非理性的世界裏，採取理性的投資策略，無疑是自取滅亡。長遠而言，真正的價值終會反映出來，但短線來說，多方力量會拉扯市場和個別股票，這包括投資組合調整、謠言、新聞、投資風氣及季節性的趨勢，但是又未必與基本實況拉上關係。
留意經濟報告固然重要，但更加不可輕視現實世界中的投資環境。從長線角度看，價格趨勢似乎無可避免地殊途同歸；可是市場的短期走勢會受到氾濫的「新消息」所左右。經濟報告、統計數據及企業業績等消息，都可能成為炒家興風作浪的藉口。
推測市場反應更重要
全球資訊越來越發達，大家要在短時間內消化所有新消息自然不是易事，要準確分析和推測市場反應就難上加難。要破解當中的密碼，先要明白到「壞消息可以是好消息，而好消息也可能變成壞消息」。
造詣深厚的投資者，其中一項秘技是準確判斷市場對消息的反應，而不是單單探究消息表面的好壞。
要在金融世界中生存，就要學懂善用這些訊息，推測市況將會是升或跌，抑或是橫行整固。在推敲個別板塊的趨勢時，宏觀經濟流向扮演着重要的角色。正如現階段是否應該摒棄電訊股，重投銀行股的懷抱呢？
當一項宏觀消息引致金融市場風起雲湧，大家要理解到，影響市場的背後力量並非數字本身，而是各方對那項數據的期望，以及市場作出怎樣的反應。
推斷經濟報告對市場的影響時，有三點必須留意：（1）所有指標不能同等看待；（2）只看到消息的表面並不足夠，還要探究背後玄機；（3）來龍去脈才是主角。
為求更加了解市場看待數據時的飄忽反應，大家可記住以下三點：
‧壞消息也可變成好消息
‧初步印象未必能持久
‧只有是期望與現實的差別，才能真正推動市場
投資管理是一門科學，但更像是一門藝術。評估市場反應儼如一場複雜的對弈，所面對的絕不是一盤簡單的棋局，「戰局」不斷變化。
大家看到報紙上的新聞或研究報告，很多時候都是得物無所用，因為市場其實早已消化有關因素，並在價格中反映出來。然而，假如你能夠比其他人早一步發覺箇中奧妙，你成為贏家的機會自然大大提高。
想像比知識有力10倍
愛因斯坦說過：「想像力比知識有力10倍。」引用到投資市場，這番話道出了現實真諦。我們不要做一個死板的投資者，假如你認識到一位持開放思路的人，就會找到如何成為一位成功投資者或投資顧問應有的元素。
技術分析師向投資者提供了寶貴的訊息，而基本因素給予投資者寶貴的消息。「基本因素分析」產生了所謂實際與期望的差異，歷史是不可改變的，很容易分析，但是將來會發生甚麼事就充滿變數。在變幻莫測的環境下，我們宜根據每一項推測會成為事實的機率，來作出投資決定。
MichaelPreiss
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（本欄隔周逢周一刊出）