【本報訊】民營煤企恒鼎實業（1393）宣佈，08年度純利錄得76%增長的同時，竟不派股息，遭分析員提出質疑，指存在企業管治風險。恒鼎管理層在業績分析員會議上解釋，主要是因未來半年煤價仍看跌，董事局希望保留多些資金，應付今年12.5億元（人民幣．下同）資本開支。此外，恒鼎擬安排銀行貸款，收購價值高達20億元煤礦。
記者：龍婉嫻
據恒鼎高層透露，最快第二季再在貴州省收購10個總資源量達3億噸的煤礦，涉資約15億至20億元，並擬動用公司營運現金流，進一步收購另外3億噸煤資源。
買礦最快今季進行
儘管公司指派息比率仍維持20%至30%不變，但對於恒鼎去年上市以來只派過一次末期息，便暫停派息，以公司這種擴張速度（新收購10個煤礦需再投入12.5億元開發），若焦炭價格未來6至9個月未見回升，嘉誠認為，恒鼎在派息方面今年很有可能再次令人失望。
恒鼎指出，已將09年原煤生產目標，由380萬噸減至330萬噸（按年增17.8%），因四川攀枝花煤礦須進行整頓及老礦減產，令該處產量按年減少三成至120萬噸，而貴州煤礦產量目標將維持在200萬噸不變，由於貴州煤礦產量倍增，嘉誠估計，今年外購原煤數量由去年68萬噸降至20萬噸。
未來半年煤價仍看跌
基於內地鋼廠3月中再度減少對焦煤需求，恒鼎3、4月焦煤及焦炭每噸售價又回落至稍高於去年底水平，即每噸900至1000元，以及1200至1300元。事實上，恒鼎管理層對未來半年煤價仍然看跌。
此外，恒鼎曾向分析員透露，攀枝花及貴州兩地煤礦，去年的原煤轉化為焦煤的比率將達50%至53%，以及60%，但實際只做到49%，嘉誠將該公司今年焦煤產量下調26.5%，至158萬噸（按年跌4.8%），但恒鼎表示，正與貴州政府商討，由今年起將每噸資源稅減40元（相當於貴州礦總成本6%），公司另計劃削減各項開支10%。
嘉誠相信，即使全年焦煤價格按年跌兩成至每噸1050元，該公司整體毛利率只會跌兩個百分點至60%，故僅將恒鼎今年盈利預測下調9%至7.44億元（按年跌27%）。