1）大市爆發新升潮，買入「愛股」要趁手。中外運（598）是FollowMe「愛股」之一，過去兩年曾四度推介，次次推介後都即時有表現，要買趁手。今次回頭向上，上周收1.36元，仍然平到笑，更值得五度推薦，中短期目標2.30元，博升69%。
去年金融海嘯巨浪滔天，資金短缺成為全球性問題，手持巨額現金，確有王者風範、高高在上之感。中外運就是其中表表者，有強大能力在仍處低潮時刻伺機出擊，爭取更佳資本回報。
對冲浮虧大縮
中外運08年底持有現金44.5億元（人民幣．下同），同比微增0.3%。坐擁巨資而不動，處理方式或嫌太保守，但在海嘯過後，卻盡顯其一動不如一靜的威力。
由於本身業務涉及燃油成本，不能不在油價波動期間，作出合宜對冲行動，所持遠期燃油與日圓兌美元合約，因油價大跌與滙率波動，在08年底出現由公允價值而產生3.1億元賬面浮虧，但09年2月底已大幅收窄至1.7億元。相對其營業額、手上現金與市值，其浮虧額影響只屬輕微。
中外運08年度（12月年結）盤數其實不俗，股東應收貨。08年營業額410.2億元，增2.2%，盈利5.7億元，減32.2%，每股盈利0.13元，折約0.148港元，現價PE9.2倍。
盈利料回增50%
08年有2.8億元虧損來自金融衍生工具，假如今年再無燃油與外滙對冲虧損，中外運盈利可望恢復增長，預測達8.6億元，增50%，每股盈利0.195元，折約0.221港元，預測PE回歸至偏低的6.2倍。
中外運姊妹機構中外運航運（368）現價PE雖低至3.3倍，但預測09年盈利大幅下降，預測PE高達14.2倍，相比之下，還是中外運更抵買。
中外運08年底NAV雖同比下跌14.4%至79.9億元，每股NAV達1.88元，折約2.13港元，現價P/B僅0.64倍，計及中外航運P/B現站0.66倍，都是中外運抵買。
航運與物流業前景受全球經濟放緩影響，現階段雖不易預測復蘇進度，但手持巨額現金的中外運，始終處於優勢，相信母公司隨時把握機會，善用其手上資金，將優質資產注入中外運，壯大盈利基礎。
去年初，母公司曾以11.1億元優惠價，將旗下貨運代理與倉儲碼頭業務，注入中外運，有助貨運與倉儲營業額去年保持增長，可見母公司大力栽培的決心。
目前經濟環境仍處低迷狀態，相信正是中外運動用現金執平貨理想時刻，一旦有動作，對中外運股價必有正面刺激。
基金不離不棄
中外運（598）是基金「愛股」，過去一年越跌越買情況屢見不鮮，其中最積極是TheBankofNewYorkMellon，最新一次行動是以平均價1.233元在3月27日增持238萬股，持股量提升至9.06%。
連同DeutschePost、鄧普頓、摩通及Oppenheimer等基金，持股量共達34.5%，可見重視與不離不棄程度。
這批基金相信不會齊齊跌眼鏡，目前只是忍受大跌帶來的短暫痛苦，以中外運由歷史高峯回落5.24元或89%計，只要反彈目標在黃金比率0.382倍，即可重上2.90元。值得留意是去年10月28日跌至0.65元後，短短4個交易日，已彈上1.68元，大升158%，實在驚人。如無特殊條件，不易辦到。現價仍浮游於1.40元以下，短期一旦突破1.68元，可挑戰2.30元，屆時預測PE10.4倍，P/B才重上1.08倍。
2）中國地產 瑞房翻版
中國地產（1838）雖是今周副選，但並非次貨，目標維持2.06元不變。
FollowMe今年1月推許中國地產為09年「明日之星」，短期睇2.06元，中期4元，升至1.66元後回落，3月重納升軌，上周五升至1.45元，收1.42元，連續兩日大成交，MACD牛差距擴大，20日線剛重越50日線，技術指標皆呈向好，料可一衝而破年初高位1.66元。
中國地產的確又平又靚，今有形勢配合，就更加正。中國地產平在每股NAV達10.06元，現價P/B只有0.14倍，偏低程度簡直不可思議。
FollowMe2月8日推介瑞安房產（272），推介前2.01元，設目標價2.87元，上周收3.41元，超標並較推介前大升7成。中國地產，有望變瑞房翻版。
高彰坡
