美元經過兩個星期急挫後,上個星期兌歐洲貨幣終於局部反彈,高息兼商品貨幣則繼續第三個星期走強。其他東歐、北歐及亞洲貨幣亦兌美元持續回升,整體而言,美元雖見短線喘定,仍無改中長線貶價趨勢,也改不了兌大部份貨幣已見頂回落走勢。由於美滙與環球股市存在極高的反向相關性,亦從部份新興股市及A股確認進入牛市第一期,H股及恒指撇除5號仔後,出現轉向訊號,4月份至5月上半個月,持續看淡者可稱之為熊反彈或小陽春,但看漲者則視為牛市第一期階段。
各懷鬼胎政治秀
不管閣下是熊是牛,或更多屬缺乏主見,本周繼續支持正反兩面的基本面因素,將陸續令閣下照舊徬徨,但大市將在惶恐中突破高走。首先,華府將下一個計時炸彈拆掉,為美國汽車業提供更多援助,箇中尤以通用汽車及佳士拿較為急切。其次,周四有G20峯會,那管它集中討論全球金融體制穩定,如何恢復經濟增長、降低失業率,或穩定樓市對策,最終必然又是另一個浪費資源時間的政治秀。
因為先進國家面對的,是有毒資產徹底破壞其證券化資產市場,繼而出現骨牌式效應推倒樓市、股市及消費力!在發展中國家而言,則着重如何避免被發達國家的衰退拖累,如何提振自家的內需。結果各懷鬼胎,每人皆只顧着自己的「荷包」,而不願為別人大解慳囊,故G20注定無功而回。話雖如此,若抱着基本面仍未跳出谷底,便繼續高喊熊三未完,那麼必定是經濟分割或脫鈎論(decoupling)支持者。很多投資者相信美國會是第一個跳出衰退的地區,但愚見認為美國會是5名之外!
英鎊不宜看得太淡
周末人民銀行行長周小川表示,金融海嘯最壞時刻已過,中國經濟增長將漸漸恢復。閣下如不同意,便是對內地情況認識有限。此外,上周五美國銀行(BAC)雖表示3月份盈利,較一、二月遜色,但仍有盈利!市場以此為套利藉口,不會持久。別忘記高盛及摩通有意將華府救市的資金退還,而上周華爾街上揚情況非常全面,已呈現突破,現只候聯儲局回購國債行動稍後對債息影響減低時,「熊仔」將返回洞穴長休。紐元、澳元及加元將繼續領先跑贏其他貨幣,歐元則需候周四議息結果,才作強勁上升,英鎊若跌近1.4150時,不能再看得太淡。至於金價,走勢較先前預期更差,未宜低吸!
丁世民
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