恒指上周成功突破14000水平，周五收報14120。今次的升市主要由中資銀行股帶動，投資者向來喜歡於升市時留意熊證或認沽證的情況，並沒有出現於中資銀行股。周四工行（1398）升近15%，當天有近1300萬元資金流入其認購證及牛證身上，而周三建行（939）升近7.5%，當天有近2000萬元資金流入其認購證及牛證上。
工行、建行波幅急升
周四工行公佈業績，其策略性股東表示未來8個月將不會減持其股份，這令一直受到減持消息困擾之工行，股價於周四急升近15%，周四流入認購證及牛證的約1300萬資金裏，不少是在股價突破4水平後才流入。周五升勢持續，上升1.9%，收報4.19元，或因連續兩天出現升幅，初步看也有部份投資者選擇先行減持沽貨獲利，有的則把資金轉移至建行認購證上。自工行業績公佈以後，中資銀行股的場外期權波幅普遍上升，其中工行之波幅上升約5個波幅點，建行則上升2-3個波幅點，投資者選擇中資銀行相關窩輪時，要多加留意波幅變化。
升市繼續引領投資者選擇恒指熊證，本周4個交易日裏，流入資金約2.3億元（這數據可能不夠全面，因當中部份或已被強制收回），同期恒指認沽證流入金額約有9400萬元；至於恒指牛證由周一至周四流走金額約有7700萬元，而認購證則流走約700萬元。
港股上周持續升市令多隻熊證被強制回收，到了周五，我們看到流入恒指熊證的資金已顯著減少，這可能與周五大市波幅不大有關，但尾市亦看到有部份投資者買入恒指牛證。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）