恒指上周五下跌297點，收報12834點，初步看資金情況，投資者較傾向選擇中移動（941）認購證、恒指牛證、滙控（005）熊證及中海油（883）認沽證。
中移動上周四公佈08年度盈利首次突破千億元，然投資者或比較擔心其3G開展初期之表現，股價於上周四、周五兩天合共跌幅超過7%，並跌近63元水平，跌近這水平時，我們亦看到不少投資者選擇其認購證，這為近期較少有地看到資金重新流入中移動之認購證及牛證。
滙控股價近期走勢反覆，在窩輪及牛熊證市場，投資者之策略多為短線選擇滙控認購證（由於牛證大多較為價內，投資者多以其認購證為主）。
經過多日的升市，上周五大市終出現較大幅度的回調，部份恒指熊證持有者也有選擇沽貨離場，但始終剛從高位回落，投資者仍冀望更多回落空間，流出金額未算多。直至上周四數據，五大街貨量之恒指熊證收回價為13600點至14000點，街貨量約為8億份。
收回價近要嚴守止蝕
近期或有較多恒指熊證被強制收回，投資者多了選擇收回價遠一點的恒指熊證。其實收回價遠近與否，取決於投資者對大市看法及其風險取向如何。如投資者認為大市升勢已差不多，隨時會出現一個急且快之技術回落，仍可考慮收回價與現貨價少於800點之選擇，惟需嚴守止蝕，並盡量以即市策略為主。相反，如投資者認為大市升勢已差不多，但卻沒有頭緒將何時回落，亦不介意持倉的，則可考慮收回價遠一點（800點至1500點）的恒指熊證。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）