新世界百貨（825）公佈業績前後，均有相當升勢，是月初出現低位以來的顯著反彈，月初低位更較去年10月低20%，因而反彈亦較強。
截至去年底止半年，新百盈利2.58億港元，較上年同期增長13.5%，每股盈利15仙，每股中期息8仙，上年同期無股息分派。
期內經營自有百貨店20間及管理店13間，覆蓋全國17個主要城市，已包括新設自有武漢店及管理北京利營店，並終止對香港新世界店的管理，該物業將重新發展。期內受金融海嘯影響，同店銷售增長僅10.9%，未如理想，08年上半年為15.1%，而截至08年6月止年度更高達25.3%，反映新百經營的放緩程度。
與其他百貨業相同，新百貨也以專櫃銷售為主，有關銷售總額增長33%，而專櫃佣金收入只增29.2%，反映佣金率由20.4%降至19.8％。自營銷售增加72.3%，但只相當於專櫃銷售的5%，管理費收入增20.6%至1.08億元，各項開支增加32.8%至5.22億元，其中包括應收管理費撥備1785萬元，據稱是審慎政策，但撥備相當於期內管理收入的16.4%。
連同上年度開業的新店，期內共有5間百貨店經營不足一年，相信未有利潤提供。上年同期上市獲得額外利息收入1078萬元，而期內的實際稅率由19.7%升至20.2%，均對業績有所影響。
未來半年暫無新店開業，只在擴展哈爾濱店，增加樓面面積1.8萬平方米，於5月全面啓用，相信對下半年度營業並無幫助，但會增加若干開支。
現金充裕無借貸
期內同店增長10.9%，目前並無轉好迹象，相信同店增長繼續下跌，不只是新百貨表現受制，其他同業也會如此。在此情況下，推廣期將較長，或較多次推廣，實際是減價，將影響專櫃銷售的佣金率。
內地雖然推出振興方案，刺激消費的成效仍待觀察，如有成效，相信亦於下半年才能顯現，新百貨以6月結算，如受惠於刺激消費，只能期望於下一年度。預期全年度業績只能與上年度相似或稍有增長，展望平平。
新百貨面對金融海嘯，將暫緩各店檔次提升步伐，全力於促銷，而在發展中的計劃持續，明年將有瀋陽津橋路店及河南鄭州店開業，仍在尋求適當的發展機會中，持有現金31億元，是新百的最大優點，並無借貸，足以應付發展的資金需求。
昨收3.07元，預期PE在10倍上下，息率5.2%至5.5%，股價由月初低位已彈升30%以上，不應期望過高，如能續升，升幅也不大，現時不看中長線。
齊明