【本報訊】三隻中資電訊股將陸續公佈去年業績，龍頭中移動（941）本周四打頭陣，券商普遍預期，中移動去年盈利將突破1000億元（人民幣．下同），全年盈利增長介乎29%至32%。
記者：黃偉強
內地電訊業去年已完成重組並發出3G牌照，分析員認為，今年投資者對電訊業的關注點將轉至市場競爭及政策規管方面，對於坐擁巨額現金的中移動，會否調高派息比率將成焦點；07年中移派息比率為45%。此外，其獲分配的國產3G制式TD-SCDMA的發展進度亦是關注點。
經濟放緩打擊使用量
雖然中移動有淨現金約2000億元，但高盛估計，大幅調高派息比率機會不大，因其最終股東國資委希望，所有大型國企派息能夠維持接近水平，況且經濟前景未明朗，亦不宜現階段大增派息。該行估計，競爭加劇，中移動較樂意採納每年穩定地增加派息。麥格理亦指，現在已發出3G牌，中移動如何運用其現金，如派息等都會備受市場關注。
本月初中移動副董事長張春江透露，受金融危機影響，去年第四季手機業務使用量下降；董事長王建宙更指，競爭壓力加大，可能無法維持過去利潤率。麥格理指出，與行內人士接觸後，發覺經濟放緩對使用量有較大影響，已調低中移動2009及2010年每股盈利預測分別3.9%及7.9%。
國產3G發展受關注
瑞信預期，今年下半年內地電訊業的競爭，會隨着3G服務推出而白熱化，但相信中移動可憑市場及網絡優勢，維持行業領導地位。不過，該行指，由於手機補貼直接侵蝕EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）的利潤率，故認為這是中移動面對的最大風險。此外，若中央真的推出不對稱規管措施，也會對其股價構成壓力。
TD服務方面，里昂表示，服務試用近一年，手機種類有限仍是最大問題；近期在中移動門市觀察，只有7部TD手機供選擇。直至最近中移動表示，會提供財政支持，外國手機大廠才增加對TD手機的研發。該行認為，TD紿終是冷門技術，欠缺規模效益，要成功推出TD，挑戰甚大；不過，若TD始終不成氣候，中央亦有後備策略，即容許中移動加快由3G過渡至4G。中移動最快可於明年測試4G服務。
中移動08年度盈利預測
‧高盛 金額：1148.3億元人民幣 變幅：+31.9%
‧里昂 金額：1140.7億元人民幣 變幅：+31.0%
‧瑞信 金額：1138.3億元人民幣 變幅：+30.7%
‧美林 金額：1132.9億元人民幣 變幅：+30.1%
‧野村 金額：1131.4億元人民幣 變幅：+30.0%
‧花旗 金額：1125.0億元人民幣 變幅：+29.2%
‧麥格理 金額：1123.2億元人民幣 變幅：+29.0%