【本報訊】中國經濟在「外衰」和「內弱」夾擊下，去年底拍板的4萬億元（人民幣．下同）刺激措施成為推動經濟「引擎」。中國首2個月城鎮固定資產投資增長26.5%，高於市場預期的21.5%，而中央項目投資就勁升40%。
外商投資、地產開發放緩
中外分析員一致認為，中央救市手段成效漸見，但擔心只靠政府投資，下半年投資增速或不可持續。事實上，2月份固投增速勝預期，新開工項目計劃總投資7437億元，升88%，反映政府落實投資速度較預期為快，但要注意另一因素是去年雪災令基數較低所致。
首2個月城鎮固定資產投資金額10276億元，其中國有及國有控股完成投資4486億元，增長36%；從項目隸屬關係看，中央項目投資1070億元，上升40%；地方項目有9206億元，亦增長25%。值得注意是，對經濟有舉足輕重的房地產開發，只完成投資2398億元，僅增長1%，外商投資亦急速放緩至只有1至2%的增長。
下半年投資動力堪憂
私人投資有待「接力」，在連串措施協助下，個別行業受惠，以政府基建投資的行業均見受惠，例如鐵路運輸業投資343億元，急增210%；水泥和煤炭增長59%，石油天然氣開採投資則下跌13.8%。
摩根大通中國證券市場主席李晶表示，基建的新投資，將部份抵銷出口製造業和房地產業投資減少，對內地經濟貢獻達42%。但房地產存量或需1至2年消化，新項目因此被推遲。需求降和通縮將拖累企業短期盈利狀況，令企業投資意欲降。
興業銀行首席經濟學家魯政委則關注，房地產行業支出大幅下挫，顯示民間投資不振，料難在2010年前恢復；他擔憂下半年的投資動力；投資增速未能持續。中國國際金融報告亦認為，基建投資佔中國整體固定資產投資26%，低於房地產開發投資（24%）和製造業投資（31%）之和，目前投資勢頭未必能在全年持續。