外圍壞消息不絕，美國道指上周跌至近6500點邊緣，創12年來新低位。加上滙豐控股（005）及恒生銀行（0011）業績皆遜於市場預期，恒指曾失守關鍵支持位12000點。筆者相信企業業績將左右本月市況，港股會否再下試新低？
滙控08年度股東應佔利潤為57.28億美元，較上年同期大跌逾70%，集團亦公佈12供5，集資125億英鎊，令股價在周二復牌後大幅下跌。本地另一大銀行恒生亦公佈了08年度業績，全年純利倒退22.7%至140.99億港元，僅符市場預期下限，令投資者關注未來金融市場的盈利及經營前景。
金融業不明朗因素難於短期內消除，相信短期內滙控、恒生，以至其他本地金融股股價也將持續受壓。筆者建議投資者現階段可放眼於內地股份，本地及與外圍經濟有關的股份仍不宜沾手，原因如下：（一）各地失業率創近年新高，反映本地及環球經濟仍處於疲弱狀況；（二）美國1月份待售房屋銷售指數較前一個月跌7.7%至80.4，為歷來最差，美國製造業及服務業於2月份持續進一步收縮，疲弱經驗數據帶來市場向下壓力；（三）上周內地公佈宏觀經濟的重要先導指標之一製造業採購經理人指數（PMI）於2月回升至49，由去年11月低位連續第三個月出現上升，直逼50水平的盛衰分界線；如內地用電量亦能配合而提升，反映早前推出的4萬億元人民幣救市方案已開始見效，內地經濟可望逐漸見底回升。
本地企業業績公佈後，本月焦點將逐步轉移至國企業績。
看好金價可買招金
事實上，內地經濟於08年第4季急轉直下，預料不少國企業績可能不如市場預期，再者，兩會政策大多集中長遠經濟措施，市場或對刺激方案有所失望，後市仍有調整壓力，投資者可候低吸納而不用高追。
根據筆者觀察，3月份恒指期貨平均轉倉位為12700至12800點，恒指於現水平仍徘徊在轉倉位之下，顯示淡友依舊控制大局，投資者可注意未平倉合約數目而推測後市去向，如未平倉合約數目增加，反映淡友仍處於優勢，後市向下試新低的機會甚高；反之，如未平倉合約數目減少，顯示淡友開始平倉獲利，市況亦可暫守於12000點水平，甚至有望重返10日線，預計短期恒指仍徘徊於11700至12500點水平。
招金礦業（1818）在中國從事黃金勘探、開採、選礦及冶煉。黃金價格經過早前大幅上升後，現在進行整固。中長線看，美國未來有需要大量發債以解決其財務問題，美元有貶值壓力，金價將獲支持，不排除在整固過後有力再上試高位。
招金與金價敏感度較高，若金價持續上升，其受惠最大，投資者可在7.80元附近考慮吸納，中線目標8.80元，止蝕7.30元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者目前持有滙控（005）。