港股淡勢未除，升一日又再跌過，恒指跌119點，期指更跌近200點，大低水161點，短期仍係上落市格局，本周二11849及去年11月21日11814的低位支持不容有失。
茂業係內地百貨連鎖店，去年下半年雖受全球金融海嘯冲擊，但業績仍算有交代，現時股價處於上市後的低水平，可分段收集作中長線投資，今年有機會賺5成。
08年（12月年結），茂業收入為14.92億元人民幣（下同），下降4.8%，其他收入4.74億元，升33.5%，總收入19.67億元，微升2.3%，股東應佔盈利5.2億元，升24.9%，每股盈利10.8分，派末期息2.2港仙，連同中期合共派5.5港仙。茂業昨收0.69元，往績PE5.6倍，息率有7.9厘。
集團去年銷售所得款額達39.95億元，升5.2%，主要係得益特許專櫃銷售所得款項的同店增長達4.2%，以及增開新店的貢獻；其中特許銷售總額35.76億元，升7.7%，佣金收入7.12億元，升4.8%；直銷收入4.19億元，減12.5%。
債項不多 財況健全
除經營百貨業務外，亦有汽車銷售，去年分部營業額2.57億元，減17.7%，分部業績虧損295萬元（07年有利潤862萬元），主要係受去年中國西南部重大自然災害以及金融危機對汽車業影響較大所致。
去年新增5家百貨門店，更首次進軍山西太原市及河北秦皇島市，使門店總數增至19家。另外，去年透過拍賣獲得深圳市南山區和山西太原市兩個地塊，分別斥資6.7億元及3.8億元，其中南山區地塊已建設中，預計今年下半年可開業。
茂業去年5月上市，發售價3.10港元，集資達23億元，在08年底，現金及現金等價物有8.6億元，銀行貸款5.2億元，其中3.6億元一年內到期，負債對總資產比率9.5%，財況健全。
中央刺激內需，百貨零售業受惠，茂業對前景亦有信心，將會加強內部管理及客戶服務，並會繼續擴展門店，今年計劃增開3間，鞏固在已有城市的競爭優勢。09年盈利估計可達6億元，每股盈利11.6分（約13港仙），以8倍PE計，股價可重上1元水平。
郭兆誠