「一百萬零一夜」式的問題：
滙豐大班葛霖跟諾貝爾經濟學獎得主克魯明有甚麼相同的地方？
答案是：兩人在星期一都不約而同談到新興經濟體儲蓄過剩是當前金融海嘯的重要原因。
兩人說的場合及方式當然不同。葛大班是在滙豐公佈業績的報告會上說的。他指新興經濟體及資源生產國累積的大量儲蓄絕大部份投資在美元這個全球儲備貨幣上，令利率長期低企，廉價資金促成過度借貸及資產價格泡沫，助長過度消費與赤字，造成極大的金融失衡。
諾貝爾經濟學獎得主克魯明則在《紐約時報》的專欄中指出這個觀點。他以「儲蓄過剩復仇記」（RevengeoftheGlut）為題，指出新興經濟體是指中國、南韓、俄羅斯等見識過九八年亞洲金融風暴後認為外滙儲備是「保土衞國」的關鍵，便開始大力囤積外滙特別是美元儲備，大手購入美國國債及其他外幣資產，從而向全世界輸出大量資金。其中單是中國在過去七、八年已購入七、八千億美元美國國債。這樣巨額的資金令利息長期偏低，令美國以及一些小國如冰島、愛爾蘭享受低利率、低通脹、房地產及投資蓬勃的好景。直到泡沫爆破，美國周身蟻，冰島破產，愛爾蘭及好些東歐國家變成九八年的泰國或印尼那樣。
儲蓄過剩導致金融失衡及危機其實是有前科的。七十年代兩次石油危機令中東產油國突然間累積了大量他們本身無法吸納及消費的財富。跨國銀行及金融機構自然盡力為這些突然增加的資金找出路，結果拉丁美洲多個國家包括墨西哥、阿根廷成了主要的「受益國」，借下大量低息美元貸款發展國家，推動經濟，引進大量生產設備。到八十年代初油國產生的美元減少，加上聯儲局開始大幅加息控制高居不下的通脹。在雙重夾擊下，墨西哥、阿根廷等先後瀕臨破產邊緣，整個南美洲也成了重災區，要好幾年時間才能復元。
事實上隨着經濟全球化步伐加快，一些國家的過剩儲蓄不會只留在銀行保險箱，它們會透過不同渠道流向其他國家，形成另一種失衡。美國式的過度消費，超前消費固然不妙，中國式亞洲式的過度儲蓄同樣會帶來難以預計的壞影響的！
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