滙控（005）昨天在港股開市前宣佈停牌，由於傳媒報道之供股比例較預期為大，港股在滙控停牌下，全日面對沽壓，缺少滙控的買賣，現貨仍錄得363億元成交，並不算少，恒指報收12317，下跌494點。
滙控宣佈供股，以12供5，集資約1380億元，供股價28元，較停牌前收市價折讓約50%，以此計算，除權價約48元。
由於供股比例較預期為大，而供股價有較大折讓，令除權價較前收市價低近15%，昨天港股出現沽壓，完全可以理解，但這僅反映滙控除權價與前收市價的差異，並不一定代表投資者看淡滙控後市。至於期指出現顯著低水，相信主要受一些對冲盤影響，滙控復牌後，這個收水幅度將逐步收窄。
海歌日前曾指出，滙控供股是形勢使然，並非壞消息，但管理層要慎重考慮的反是集資之金額及時間，可否避免需要作第2度集資，滙控完成集資後，一級資本比率將提升至9.8%，這是一個頗高的水平，滙控需要再集資的機會不大。明天再跟大家談滙控的投資價值及供股策略。
目標價105元
恒生銀行（011）全年賺141億元，跌兩成三，較市場之預期略差，但董事局建議派發末期息3元，股價受到支持，只跌3.1%收市，報84.25元。
恒生今年仍會面對艱難的經營環境，但集團營運策略向來較為保守，只要控制壞賬之幅度於較溫和水平，同時維持相若的派息政策，應可吸引基金及機構投資者增持，可作中線持有，目標105元。
海歌