別以為退休後就不用理財，年屆75歲的何生因炒股令身家縮水七成，現手持580萬元資產，但擔憂身家再縮水，希望重組投資策略，將現有資產保本生息，讓自己跟太太可以安享餘生。 記者：葉敏儀
何生今年75歲，與太太育有3名兒子，兩個已婚並遷出，只餘小兒子與夫婦二人同住。物業早已供滿，現時並無負債，加上已準備退休金，故生活不成問題。他和太太每月開支約1.5萬元，3名兒子合共給1萬元家用，其餘5000元取自儲蓄作補貼。
望資產升值抗通脹
夫婦二人身體健康，喜歡跳舞，故預計可享受更長的退休生活。雖然何生退休時資產達900萬元，但因熱衷炒股，尤其鍾情H股，雖然所選均為穩健股票，但隨着全球股市下滑，市值較高峯時大減，現只值150萬元，加上價值87萬元的債券及343萬元現金，總資產580萬元，作為與老伴餘下日子的生活費。
經歷大跌市，資產大幅蒸發，何生想重整資產分配，雖無儲蓄目標，但望資產仍有少許回報，以抗衡通脹，夠夫婦倆生活無憂地「慢慢搣」。
個案
讀者：何生
年齡：75歲
家庭狀況：太太已退休，兩個兒子已婚遷出，現與小兒子同住
職業：退休教師
支出：每月1.5萬元
收入：家用1萬元，5000元取自現有資產
資產：約580萬元
目標：重組投資策略，保本生息，夫婦安享餘生
症狀：退休後炒股勁蝕，身家大縮水
分析
降風險投資收息為主
萬利理財區域副總裁陸東全表示，何生既無負債，又擁有近600萬元資產，兼有兒子畀家用，財務狀況不錯。即使只靠積蓄亦足夠夫婦二人活至98歲。不過始終年紀較大，所以不可忽略醫療開支，應透過投資增加儲蓄，以備不時之需。
調整組合減股票比重
陸東全表示，重組資產首要條件是，何生不可隨便利用資產炒股，並考慮夫婦可承擔的風險甚低，投資不能太博，但又要從中獲取回報。為兩面兼顧，他建議投資的產品以高息為主，同時可分散風險，因目前經濟環境未見明朗，在重組資產時要攻守兼備。
首先撥一成現金作應急，其次將債券比重由15%增至60%，風險較股票低之餘，利息收入亦穩定，每年派息約2厘多。陸東全指出，雖然金融海嘯餘波未了，現階段難保不再有企業爆煲，但他相信最壞時刻已過，揀債券基金最為穩妥，他說：「債券基金包含多隻債券，即使唔好彩有企業爆煲，都只係一隻債券出事，影響好微，所以風險較低。」
經濟轉差，黃金成資金出路，亦可發揮守禦功能，因此建議將一成資產投資黃金ETF；反而股票投資應減少至兩成，同時在適當時機換馬，將中資股及業務以海外為主的銀行股，轉為穩陣的高息股及本地銀行股。
整頓後年回報約4厘
經整頓後，預計所有投資平均年回報為4厘，平均每月可得約1.9萬元利息作生活費，加上家用1萬元，合共2.9萬元，令手頭更鬆動，而且資產夠用至百歲有餘。
580萬元資產重組
現金
現值：343萬元 建議：減持 重整後價值：58萬元
策略：以備不時之需
股票
現值：150萬元 建議：減持 重整後價值：116萬元
策略：待股市回升才減持，由H股轉買藍籌
債券及基金
現值：87萬元 建議：增持 重整後價值：87萬元
整後價值：五隧一橋債券維持
債券及基金
現值：87萬元 建議：增持 重整後價值：145萬元
策略：投資其他香港公司債券
債券及基金
現值：87萬元 建議：增持 重整後價值：116萬元
策略：投資兩隻高息債券基金
黃金ETF
現值：－ 建議：購買 重整後價值：58萬元
策略：58萬元投資黃金ETF
資料來源：專家建議
債券
建議 債券基金穩中求勝
何生現持有香港五隧一橋（2588）債券，市值約87萬元，建議繼續持有。
同時，何生亦可增加其他債券投資，以分散風險，包括按揭證券公司去年發售的200億元零售債券，及中國銀行（3988）發行之債券，兩隻債券每年分別派息2.9厘及2.7厘。
其次，專家建議何生從債券及基金資產中，撥出三分一投資兩隻高息債券基金，包括聯博環球高收益基金及景順策略債券基金。這兩隻基金投資世界各地政府、跨國組織、地方機構、全國性公共機構及企業發行的債券，組合多元化，有效分散風險，而上年12月份派息可高達11至12厘。
長線可保不失
雖然兩隻基金08年表現較遜，但之前數年均錄得正回報，陸東全表示，債券屬於長期資本增值的投資工具，即使現時賬面價值下跌，但長線（5年或以上）可保不失。
債券基金組合表現
聯博環球高收益 比重：10%
08年年度總收益：-32.27% 07年年度總收益：+5.91%
06年年度總收益：+12.56% 05年年度總收益：+7.99%
04年年度總收益：+11.11% 03年年度總收益：+36.36%
景順策略債券 比重：10%
08年年度總收益：-26.02% 07年年度總收益：+2.86%
06年年度總收益：+10.02% 05年年度總收益：+6.49%
04年年度總收益：+10.47% 03年年度總收益：+24.88%
註：截至2月20日
資料來源：晨星（亞洲）
股票
待市好換馬收息股
何生之前經常炒H股，遇上大跌市以致損手，現時仍持有包括中海油（883）、中移動（941）及本地大藍籌滙豐（005）等。陸東全指，現時手頭3隻股票派發之年息，相信會受股價大跌影響，估計滙豐、中海油及中移動將來派息會有所調整，分別為4厘、3厘及1.5厘左右。
專家指H股波動較藍籌股大，對高齡的何生而言風險太高，但鑑於現時股票已跌至低殘，不宜拋售，建議暫時按兵不動，待市況好轉再沽售，換入如恒生（011）及中電（002）等估值偏低的收息藍籌股，但股票比重不應超過資產值兩成。
黃金看漲買ETF避險
另外，黃金ETF回報與金價表現相若，風險較其他黃金產品低，於動盪市中，不失為一個好選擇，而且市場對美元開始失去信心，美元料轉弱勢，估計資金會流向商品市場如黃金等避險，故金價未來走勢看好，而且抗跌力及防守力強。
故此，陸東全建議將一成資產，買入SPDR黃金ETF（2840）。
