波浪理論由美國人艾略特於1938年提出，他將市場價格走勢歸納為數個不斷重複的結構，而市場周期基本上由推動浪及調整浪組成（見圖），並依循「五浪上升、三浪下跌」的形態運行。
無論長至數百年的趨勢或短至1分鐘的波動，都可用波浪理論劃分，繼而預測後市。
分推動浪及調整浪
波浪理論至1979年才由帕徹特發揚光大，並真正為市場所熟悉，至今成為全球最多投資者應用的市場分析方法之一。
帕徹特在1975年為美林市場分析員，其後在紐約圖書館找到艾略特波浪理論的原稿，自此展開研究，並於1979年出版《艾略特波浪理論家》一書。
他將波浪理論應用於股市，5年後憑444%回報率成為全美交易冠軍，更準確預測1987年環球股災。
財經雜誌《財富》稱他為冠軍市場預言家，《紐約時報》亦指他是美國首屈一指的艾略特波浪理論倡導者。