隔晚美股急挫，道指由亞洲期貨時段升逾百點，收市變倒跌250點，正式失守02年低位7181點，是97年5月以來最低水平。道指表現如此惡劣，因市場擔心銀行業將帶來金融海嘯第二波，美股在財長蓋特納公佈拯救銀行業方案前有此表現，看來市場認為公佈「冇料到」居多。
除雷曼之外，AIG也是去年金融海嘯核心之一，尚幸當時美國政府肯出手相救，否則海嘯冲擊力可能倍增也不定。據報道，AIG去年第四季虧損多達600億美元，即全年虧損達1000億美元。
美國金融機構虧損仿似無底深潭，要政府救，便得接受壓力測試，美國政府不可能長期泵水，去填這個黑洞，但這些金融機構若接受壓力測試而不及格，也等於公告天下公司財政大有問題，兼不會獲救，短時間內對金融市場的衝擊，必然極大。
本來走勢獨強的中國A股，昨日亦勁跌4%，在此情況下，港股仍可自低位反彈，尤其午市期指回升至12800水平，已較預期強。正如日前所說，港股整月波幅有限，大戶要從期指活動中獲利，便得將每日波幅誇張化，周一期指最多升逾600點，翌日曾跌回500多點，來回幅度大，其實幾無變動。
滙控後市不明朗
在這種梅花間竹，呈無方向忽升忽跌的市況，離場觀望應是最佳選擇，除了本周美國的一連串重大公佈之外，今日香港公佈財政預算案，下周一滙控（005）公佈之全年業績，都是市場焦點。
滙控業績差勁應已在市場預期之內，問題是市場流傳多時的供股集資，會否真的成事？若然供股，市場反應又如何？都是非常難估。
事實上，滙控今年以來由近80元急跌下來，原因之一就是怕供股集資，由於一般慈善基金、退休人士及傳統基金未必有額外資金進行供股，故此公佈供股後的一段時間內都會構成沽壓。
PE偏高難維持
環球股市轉靜，可能變成結構性問題，包括香港股市在內，若業績期過後股市仍無起色，則一些估值偏貴的股票勢將被重估，其中一隻是港交所（388），以目前每日僅300多億元之成交額，很難再支撐其現有估值，若再加新上市公司大減這個因素，其盈利表現將更差。港交所短期若出現大陰燭低收，將向下撐開保歷加通道，出現一段更大跌幅。
邱古奇
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