【本報訊】中電控股（002）本周四將公佈08年度全年業績，證券界預測中電全年純利介乎87.15億至106.18億元，較07年度跌17.85%至升0.09%，因缺乏對上年度的一次性巨額收益。券商普遍認為，中電股價在大跌市表現相對平穩，未跟隨大市急跌，以及預料今年不會進行大規模收購，現價並不吸引。
記者：陳健文
花旗指出，基於中電准許回報在去年10月起由13.5%下調至9.99%，故下半年度本地發電業務收益將減少（中電上半年度純利中約79%是來自受准許回報規限的本港發電業務），影響全年業績表現。該行亦指，中電淨負債率59%，將降低中電進行收購的能力。
料乏新收購 現價欠吸引
花旗又稱，中電因具防守性，過去12個月股價跑贏恒指，但預料中電今年不會進行大收購，新項目亦不可能即時產生顯著收益，故給予「沽售」評級，目標價48元。但由於本港通脹壓力預料輕微，今年中電應可在不加電費下，賺盡9.99%回報。
野村證券則認為，受金融海嘯餘波影響，預料美國、歐洲及日本經濟增長，在今年第二季將持續表現疲弱，再加上低息環境及美元疲弱，將令有准許回報的中電有一定吸引力。不過，由於擔心中電需為澳洲業務撥備，該行給予「中性」評級，目標價56.5元。
早前將中電2008至2010年純利預測下調的瑞銀證券表示，如澳元滙兌變動及印度業務欠佳等因素，將影響08年業績，幸期內煤價下跌（減輕內地業務成本），及高於預期的准許回報抵銷了相關影響。瑞銀現給予中電「中性」評級，目標價58元。
大摩仍看好 目標61元
預測中電08年全年純利只能持平的大摩則認為，雖然中電未能取得香港興建液化天然儲存庫的批准，但仍然認為中電的投資價值高於港燈（006），原因是預料中電可受惠於十大基建的動工。大摩目前給予中電「持有」投資評級，目標價61元。
有外資分析員不諱言，准許回報已成定局，加上缺乏新收購機會，中電股價近期能夠跑贏大市，主因是基金投資組合不能完全持有現金，故選擇買入如中電般穩定的股份，導致中電表現可以優於大市，股價再上升動力其實有限。
中電08年全年純利預測
‧證券行：里昂 預測純利：106.18億元 變幅：+0.09%
‧證券行：大摩 預測純利：105.81億元 變幅：-0.25%
‧證券行：摩通 預測純利：102.49億元 變幅：-3.38%
‧證券行：瑞信 預測純利：101.41億元 變幅：-4.40%
‧證券行：德銀 預測純利：100.22億元 變幅：-5.52%
‧證券行：高盛 預測純利：99.95億元 變幅：-5.78%
‧證券行：花旗 預測純利：99.12億元 變幅：-6.56%
‧證券行：中銀國際 預測純利：95.96億元 變幅：-9.54%
‧證券行：野村證券 預測純利：95.39億元 變幅：-10.08%
‧證券行：滙豐 預測純利：90.07億元 變幅：-15.09%
‧證券行：瑞銀 預測純利：87.15億元 變幅：-17.85%
大行給予公用股評級與目標價
‧中電
花旗：沽出，48元
摩根大通：中性，54元
野村證券：中性，56.5元
瑞信：中性，60.6元
‧港電
花旗：持有，46.5元
摩根大通：中性，46元
野村證券：購入，50.4元
瑞信：跑輸大市，49.1元
‧煤氣
花旗：沽出，10元
摩根大通：中性，13.6元
野村證券：減持，10.3元
瑞信：–
‧長建
花旗：購入，34.5元
摩根大通：增持，32元
野村證券：購入，31.1元
瑞信：–