投資的天空:淡倉逐步套利 - 張士佳

投資的天空:淡倉逐步套利 - 張士佳

上期話筆者是大市場主義者,升唔穿13949,便繼續看淡,猶記得上周A股殺聲震天,走勢上似隨時炒上2500點水平,連帶港股亦似如箭在弦,筆者看淡似乎膽生毛,但士佳覺得,現時環球經濟亂七八糟,除了一月份內地人民幣貸款增長理想,以及一堆未見成效的救市措施之外,的確想不出甚麼看好理由,加上系統向南,筆者自然選擇做淡友,還幸一星期過去,大市又輾轉回到12600水平。
讀者會問,環球經濟到底有幾亂?其實讀者只要打開報紙便一清二楚,無論歐美或亞洲各國均面對嚴重的經濟問題,例如美國失業更上一層樓,攀至1992年以來最高;樓市利淡消息不斷,新屋動工是歷來最差水平,英國樓市同比跌近一成,小國愛爾蘭樓價更跌9成;亞洲出口大國日本去年GDP倒退近13%,投資者睇報紙,以為自己在看末世小說,但筆者估計theworstisyetcome。
相比之下,內地經濟抗跌力似乎最強,但筆者上期指出,內地一月份的1.6萬億新增貸款數字雖然嚇人,但當中不少只用作短期周轉,甚至「走精面」炒股,所以刺激A股早前上升。對於這種熱錢效應,士佳不會嘗試估頂,但隻眼開隻眼閉的情況肯定不能持久,言猶在耳,上周末,胡總在外訪期間說一句,新興市場面對海嘯冲擊不容易應付,再加上內地銀監會與中國人民銀行聯手調查違規貸款,上證綜合指數便即時掉頭,三日內便回調近10%,可謂升得快,跌得一樣急,到底2402點是否近期頂?士佳不會亂估,但升勢已經明顯放緩,而港股亦拒絕跟升。

內房股吼低位儲貨

早前不少輿論,將大市由13949下跌當成調整,但筆者上周已大膽預告,恒指升穿13949的機會甚少,可能是大市表面淡勢已成。上周五收市,筆者執筆時收到讀者電郵,說一直未有淡倉部位,問現水平是否可以追沽?筆者最新一注淡倉在13900水平建立,已有一定利潤,就算出現挾淡倉,亦有險可守,但若在12600水平才建倉,值博率而言肯定不比當初,亦容易輸心理,所以現水平,士佳寧願逐步套利亦不會加注(套利只為現水平值博率下降,並非看好大市),但要說買股票,士佳覺得仍未係時候,讀者可以尋找大市上的優質個股,或強於大市的板塊,例如內房股等,可以考慮等大市繼續下跌拖低其股價後,才吼位儲貨。
張士佳