瑩輝集團（1163）係大冷股，最近宣佈一單巨型收購（相對公司「晒士」而言），股價大幅波動，上周五收0.27元，本周一裂口高開，一度急升上0.47元，大升逾70%，但升勢短暫，即日就回落到0.32元低收，而隨後幾日，股價再反覆下跌，最低又見番0.27元，噚日收0.285元，較上日跌半仙。大波動當日成交大增到接近1300萬股，噚日又縮到只有17萬股。
瑩輝市值唔夠1.5億元，進行一宗「蛇吞象」式的收購，「晒士」成3億元，令市場引起對「賣殼」和易主的憧憬，但炒咗1日，絢爛就歸於沉寂。
瑩輝原本從事照明產品的設計、製造及銷售，業績穩紮穩打，08年度（12月年結）上半年，營業額3.47億元，減11.6%，毛利9466萬元，減3.8%，毛利率由前同期的25%上升到27.2%；盈利3177萬元，大升128.8%，每股盈利6.1仙，中期息3仙。
盈利有好表現，主要係毛利較高的節能產品營業額大升4.74倍至4523萬元，同時亦成功轉移部份生產成本日增的壓力予客戶，改善獲利能力。
有助擴闊收入基礎
公司指照明產品競爭激烈，不能確保日後有可觀增長，因此一直在物色可提升股東價值的不同投資機會，今次進軍林地種植業務，就預期可擴闊收入基礎及保持高增長。
收購目標公司KnightAsiaInvestmentLtd.（KA）總代價3億元，其中2億元發行承兌票據及1億元發行可換股票據支付，全部無息，為期兩年；可換股票據換股價0.25元，全部行使後，KA將持有4億股，佔擴大後發行股本43.8%，成為最大股東，現有股東持股減到28.4%，公眾人士持27.7%。
KA在廣東省始興縣澄江鎮擁有林地使用權，其中6143畝所有權利為40年，7180畝為期不少於30年。目標公司在05年5月成立，目前未展開營運，07及08兩年分別虧損27.7萬及63.8萬元。
瑩輝轉型林木業，成效尚待觀察，可待其去年業績公佈後再研究，若林木業能提供理想收益，不妨小注持有。
郭兆誠