方興地產（817）供股集資，昨日股價一度跌破供股價，反映市場對內房股集資無好感，而早前股價已跌，破供股價後壓力也非太大，終於重返供股價之上收市。
方興公佈供股計劃，建議每100股供23股，共發行新股16.26億股，每股供款1.67元，集資淨額27.07億元，供股價較上日收市價1.77元折讓5.6%，或較理論除權價1.75元折讓4.6%，供股價較市價折讓不大，顯示方興對集資的信心。
控股股東中化香港持有方興股權63.47%，根據不可撤回承諾按應佔比例供股，餘數亦由中化包銷，若其他股東不供股而要包銷，則中化所持方興股權將增至70.3%，並不影響公眾持股量不少於25%的規定，相信中化亦樂於以低價增持股權。
去年中，方興協議行使選擇權，向中化及其他人士收購金茂集團全部股權，總代價為110億元人民幣，主要以發行新股支付，收購已於去年底完成，未付的現金部份27.16億港元獲中化協議遞延付款，於09年6月底或中化議訂較後日期支付，未付款項將按一般市場利率計息。
內地樓市差影響評價
方興曾考慮其他集資方法，包括銀行貸款或發行債務證券，但認為供股集資毋須承擔利率波動的風險，符合整體股東利益。事實上，收購金茂集團所發新股作價3.43元，中化亦接受，供股價更低，更樂意接受。
收購而需要遞延付款，顯然手頭資金未能應付，去年6月底，方興存款73.14億港元，長短期借貸48.44億港元，於支付部份收購款22.34億港元後，淨現金已降至2.36億港元，中化同意遞延付款，是配合方興的財政需要。事實上，方興除欠中化款項外，仍有其他資本支出，當然，亦有收入，看方興的策略，於財政方面較為保守。
方興於收購金茂集團後，已從事內地物業投資及銷售，亦經營酒店，收購後規模壯大，包括上海浦東樓高88層的金茂大廈（包括酒店），還有多家酒店在經營及興建中，而發展中的住宅只有珠海住宅。
方興的策略，不特銷售住宅，部份商業物業亦出售，在發展中的上海高陽國際客運中心，方興持有B項目9幢寫字樓等面積325萬方呎權益50%，去年底推售，已獲簽約訂購（包括意向書）金額70億元人民幣，該項目部份已平頂，預期今明兩年完成，前景不差，而內地房產市道不明，影響評價。作為小股東，雖然不供股會攤薄權益及每股資產，但無意作長期投資，不供股也罷！
齊明