【本報訊】九龍倉（004）早於07年底為一筆美元債券，訂立一份10年期、總值4億美元的日圓兌美元掉期合約，高盛證券昨日引述九倉管理層估計，隨着日圓滙價去年升值19%，九倉可能因此錄得外滙虧損7億元，並於08年全年業績反映，但所省卻的債券利息，足以彌補有關掉期合約的損失。
日圓升 外滙損手
九倉原先預算，訂立日圓兌美元掉期合約後，10年間可省卻美元債券利息支出50%，涉資9.6億元。豈料日圓去年狂升，九倉要重估合約價值，令到08年業績出現7億元外滙虧損，其中有1.52億元已於中期業績反映。九倉認為，除非日圓升值超過30%，否則省下來的利率支出，足以彌補外滙虧損。
放慢發展內地住宅
核心業務方面，面對內地樓市疲弱，九倉計劃把內地住宅項目發展放慢1至2年，待樓市復蘇，樓價回升才推售樓盤；但收租物業將會繼續發展。至於本港租務，九倉管理層估計，旗下寫字樓租金今年跌幅少於一成，商場租務前景依然樂觀。
受惠於部份企業搬出中環及銅鑼灣旺區，九倉旗下銅鑼灣時代廣場及尖沙嘴海港城的寫字樓租金，近月表現堅挺。雖然九倉管理層開始感到租金受壓，但高盛認為，九倉旗下寫字樓租金跌幅不及中環嚴重。高盛建議「買入」九倉，目標價卻由24元，削至22.4元。九倉昨收17.38元，逆市升1.4%。