(1)首長國際（697）上周斥近12億元，追隨母公司首鋼控股，入股福山能源（639），創「雙贏」局面。主角當然是首國，FollowMe畀中短期目標1.30元，博升51%。
首國主力產銷高端厚鋼板，煉鋼需煤。福山為內地第2大焦煤生產商，2010年精煤年產量預期達804萬噸。二者合作屬「雙贏」，首國獲長期而穩定原材料供應，福山則鎖定主要客源，並透過首國與政府良好關係，加強產銷能力，盈利看增，作為大股東之一，首國雙重受惠。這個「雙贏」局面，對首國更為有利，原因如下：
母公司開路
一、獲控股公司祝福。首鋼控股早在去年7月已以每股4.60元入股福山4.5億股，涉資20.7億元，佔發行股本9.86%，協助福山收購山西3個焦煤煤礦。有母公司開路，首國現以比母公司入股價折讓53%收購福山12.05%，非常着數。
二、間接控制福山。與母公司共持有福山21.91%股權，大過原有最大股東的19.13%，話事權在手，有助控制及監管福山供煤予首國的數量與價格。
三、收購條件有利。作價不但較低，收購成本只涉7.15億元，餘數以5.5億首國新股支付，每股作價0.88元，比現價有2.3%溢價。5.5億股只佔擴大後股本7.1%，影響每股盈利與NAV不大，甚至可由福山未來盈利、派息與NAV提升等因素所抵銷。首國08年6月底持有現金達61.28億元，淨借貸比率不足10%，財政狀況良好。
首國08年度（12月年結）業績並無入股福山元素在內，基於上半年有10.92億元盈利墊底（大增135%），可以預期08年是豐收一年，無懼金融海嘯下半年所帶來的冲擊，而且扣除有關澳洲公司認股權公平及員工購股權費用等非現金開支1.4億元後，核心盈利且達12.3億元，實際增幅達220%。
預測PE僅3.2倍
首國08年盈利預測達19億元，增35%，每股盈利0.265元，現價預測PE僅3.2倍。
獲母公司注資前，首國盈利能力稍遜，過去5年平均PE高達18倍。以此為上升目標，現階段實屬期望過高，但以大市可回復昔日七八分光景推論，首國PE要重站10倍至12倍水平，卻非奢望。將長期目標定在2.65元至3.18元區域，比07年高峯4.42元，仍有28%至40%折讓！
上周公佈入股福山後，獲摩通大前日（周四）新簇簇出報告維持「增持」評級，目標價鎖定1.50元。
上周五首國升至0.86元高收，突破所有中短期平均線滙聚區，以08年7月反彈高位2.80元推算0.382倍第1個黃金比率反彈目標，可見1.30元。
落後於同類股
中央全力振興經濟，多項基建項目隨時上馬。鋼材股備受追捧，走勢生猛，有偏低與落後兩大因素支持，首長國際（697）貨比三家不吃虧，現階段最買得過。
內地4大鋼材股，「龍頭」鞍鋼（347）08年度預測PE7.5倍，馬鋼（323）7.4倍，重鋼（1053）4倍，首國3.2倍，平均5.5倍，首國最低，折讓42%，追回平均水平，應值1.46元。
以去年10月所創52周低位比較，鞍鋼至今反彈173%，雖略遜馬鋼的232%與重鋼203%升幅，但仍大過首國的123%，追落後，首國仍是第1選擇。4股平均升幅183%，以此為目標，首國應可回站1.09元水平。
首國由5大股東持有近68%，街貨比例不大，以近期交投活躍程度觀察，大部份已在現水平上下轉手，收集完成即可再展大升浪。
翻兜兗煤再炒過
(2)今周副選，食過翻尋味。兗州煤業（1171）可接力上升，且看上周推介的宏華集團（196），全周累升22%，可見副選地位與正選無異。
兗煤上次推介在2月1日，5日內由5.19元升至5.89元，升13%。上周回跌至5.17元，周五收5.35元，又到翻兜再炒過之時。
兩周前，兗煤周線圖顯示10周線即將重越20周線而出現久未見的黃金交叉，結果經兩周升升跌跌後，上周終出現黃金交叉，顯示新一輪升潮爆發在即。短期目標維持上次評估在7.80元，中期則可望挑戰50周線現處的9.80元，預期升幅達83%。
兗煤A股（滬：600188）上周收11.37元人民幣，折算約12.89港元，H股折讓高達58%，大過神華（1088）同中煤能源（1898）平均折讓34%好多。
兗煤同神華與中煤H/A股折讓睇齊，值8.51元。
高彰坡
