恒指於14000點再遇阻力，希望追貨博進一步反彈的意欲減弱，上周恒指基本上於13200至14000點的範圍上落，慶幸內地股市仍能反覆向上，令上周恒指守於13000點以上水平。
英國萊斯銀行受早前收購的HBOS虧損較預期為多所拖累，上周五發出盈警，令歐美金融股應聲向下，本港上市的銀行股雖然並未因為「買平貨」而受影響，但2008年業績表現對股價走勢影響仍大。目前大家靜待本周二東亞銀行（023）的成績表，更矚目的是3月2日滙控（005）及恒生銀行（011）的全年業績，目前市場對東亞銀行去年盈利最樂觀的預測為減少9成，悲觀者則認為會「見紅」，問題關鍵在於市場是否已消化上述壞消息，又或是否有更多的利淡營運數字，若出現意料之外的虧損或撥備，股價仍是需要反映現實，作出相應調整。
在每次業績公佈旺季，筆者經常遇到投資者提問，應否趁業績公佈前買入或沽出相關股份，其實，這是一個難度甚高的問題，而今年的情況更為明顯，由於大家均預計去年（尤其第四季）經營環境差，加上07年盈利基數高，預期08年盈利倒退或錄得虧損的個案甚多。但公司會否涉足金融產品投資並導致虧損，資金狀況及營運環境受金融海嘯影響程度如何，以及管理層對今年業務前景看法等，均是今次公佈業績的重要內容。
08業績普遍難估
既然這些是意料不到的數字，抱着揣測心態而決定買入或沽出，勝算難料，但風險則甚高，因此大家仍應以可預計的業績數據範圍內作考慮（其實亦不容易），其中可參考業績公佈前股價走勢。既然可預期之盈利欠佳，若股價在業績公佈前已作調整，而下跌幅度較同類別股份或大市為大，則持有或買入待業績公佈的值博率較高，一旦業績稍優於預期，股價上升的機會較大。相反，若股價未見調整，或表現仍跑贏大市，則可先行沽貨，以免一旦業績稍有不妥，股價借勢有較大跌幅。東亞銀行雖已發盈警，但近日股價調整不大，加上業績數據變數甚多，若未來一兩天股價變動不大，應用上述策略則應先行沽貨，未持貨則不必在業績前入市。同樣策略也可考慮應用於快將公佈業績的滙控、恒生及港交所（388）身上。當然，若不願冒業績風險者，則只能暫避鋒頭，觀望為上。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管