四川成渝（107）是首隻國企宣佈業績，08年（12月年結）全年營業額13.47億元人民幣（下同），升2%，盈利5.44億元，升9.9%，每股盈利21.3分，不派息。中期盈利2.91億元，升36%，每股盈利11.4分，下半年相比略為遜色。
成渝盈利有進，但卻不派息，一反過去多年每年派息4分的傳統做法，確實令股東「雙失」──失預算和失望。公路股屬穩定的收息股，業績年年穩步上升，小股東亦從未擔心過冇息派，但理所當然的事亦告幻滅。金融海嘯冲擊下，甚麼事都可發生。
成渝不派息，理由係發行A股工作及收購四川成樂高速股權工作尚未完成，但就表明在發行A股後的3年內，每年派息比率不低於40%。
公司以往多年每年都派息4分，以法人股及H股合計25.57億股，每年派息額約1億元。08年底，公司有現金及現金等價物約11.5億元，銀行及其他貸款約16億元，淨負債只約5億元，財況相當穩健，不派息的決定，相信姿態大於實際。
擬發A股集資收購
發行A股集資收購成樂高速，早在07年9月已協議進行，到08年中才獲批准，但股市市況轉低迷，A股發行拖延時日，到現時仍未有時間表，唔排除不派息係志在製造「噪音」和「壓力」，令A股能盡快安排上馬。
預先張揚的派息政策，比以往更為吸引，以08年盈利5.44億元計，派息40%，再計入A股攤薄的因素，即每股派7.2分，約8港仙，比以往大增近倍，以昨日收市價計，息率接近6厘，又恢復有吸引力。對小股東而言，忍一時間小小苦楚，日後會有更大激勵。
成渝主要經營及管理3條高速公路，包括成渝高速、成雅高速及城北出口高速公路，計劃斥資10億元收購成樂高速，以及協議在今年底前完成收購遂渝高速（四川段）及成南高速，相信A股順利上市後，收購即可加快進行。
成渝09年業績要視收購能否完成而定，但大體上的經營情況應比去年有所改善，盈利應會有再進一步表現。
郭兆誠