【本報訊】正當全球收縮借貸，中國1月份人民幣新增貸款在中央力谷銀行「放水」下，創下1.62萬億元（人民幣．下同）的單月歷史高位，令4萬億元刺激經濟措施得以開始落實。不過，M1增速6.68%，創下歷史新低，反映企業盈利狀況正在惡化，此除引起市場關注銀行貸款質素外，亦限制了股市上升動力。
記者：周燕芬
中國人民銀行公佈，1月底廣義貨幣（M2）餘額為49.61萬億元，增長18.9%，較去年12月底高0.97個百分點；狹義貨幣供應量（M1）餘額為16.52萬億元，增長6.68%，較去年底低2.38個百分點。
新增貸款破紀錄
中國國際金融報告指出，1月M1增速再創歷史新低，只有6.7%，反映出企業盈利惡化尤為嚴重，因為M1主要為企業活期存款，包括企業留存利潤和尚未投入使用的貸款；還有活期存款增速減慢，亦意味着對包括股市的資產價格推動有限。
至於1月份人民幣貸款呈爆發性增長1.62萬億元，符合市場預期。但貸款結構中，票據融資佔企業貸款比重高達42%，中長期貸款只佔35%，反映目前貸款仍主要為解決企業流動資金困難的燃眉之急，借中長期貸款以進行產能擴張意願低迷；相信目前信貸爆發性擴張不可持續，年內借貸將前高後低。而由於貨幣條件已極為寬鬆，因此減息空間較小；1月貿易順差保持391.1億美元高位，也顯示人民幣不具備貶值條件。
貿盈高企 人民幣難貶值
報告又指出，若依靠貨幣政策無節制放鬆，會帶來貸款質素下降的更大風險，對銀行業長遠不利；中金建議通過加大發債力度，來實現包括發放消費券等措施刺激消費。
美林預期，透過票據融資的流動資金已供過於求，再過多1、2個月新增貸款情況會穩定下來。摩根大通則指信貸風險需加強監管，以防止出現90年代銀行不良貸款急增情況。
野村報告認為，貸款強勁增長將為09年經濟增長提供穩固支持，09年中國經濟將能夠「保八」，中國企業得到融資，亦降低了違約風險。
另外，商務部副部長鍾山稱，在全球經濟走向衰退背景下，中國外貿面臨較大壓力，令中國消費增長難度增大。他又指，全球貿易可能出現負增長，而為規避風險和彌補發達國家流動性短缺，國際資本流動出現逆轉，開始由新興國家流向發達國家。