恒隆地產（101）業績大幅滑落，已在意料之中，因而股價所受壓力不大，業績後只是隨市下跌。
截至去年底止半年，恒隆盈利12.2億元，較上年同期大跌83.2%，於扣除投資物業公平值變動及稅項影響後，盈利為11.96億元，跌幅為68.3%，每股盈利29仙，派中期息15仙，與上年相同。
期內只售碧海藍天住宅3個單位，獲利290萬元，遠低於上年同期的33.23億元，是盈利大跌的原因，期內以租金收入為主，毛額增14.6%，息稅前盈利則增10.3%。
香港毛租收入增9.2%，息稅前盈利增8%，內地毛租收入增23.4%，息稅前盈利增30.3%，香港及內地的盈利比例為58%及42%，內地物業全面租滿，未提及香港物業出租率。
恒隆積存未售住宅，包括君臨天下763個單位，面積99.4萬方呎，另有車位520個。浪澄灣住宅1224個單位，面積107萬方呎，其餘於碧海藍天及君逸山也有小量單位。於截至08年6月止年度，售出君臨天下113個單位，平均呎價16900元，售出浪澄灣住宅605個單位，平均呎價7100元，賬面存貨成本為68億元，平均每方呎成本約3300元。
資金充裕無意平售
恒隆表明並無售樓目標，只是善價而沽，手頭存款93.09億元，今年到期的浮息票據15億元，非短期銀行貸款44.38億元，淨現金為33.71億元，於內地發展中9個項目，未來3年發展建築費約130億元，短期並無資金需求，因而存貨無意平售。
君臨天下毗鄰的天璽將於短期內開售，如市場反應良好，恒隆或將出售部份君臨天下單位，但難估計。總之，恒隆是候機出售，並無特定策略。
中港經濟放緩，未來的租金將受壓力，其中以寫字樓壓力較大，而商場仍可平穩甚至上升，因部份商場租約多年前訂立，存在加租可能。
恒隆的發展已集中於內地，目標為18個項目，已購入9個項目地盤，其中3項發展中，預期於2011年開始收益，計劃是出售存貨以支持各項目的發展，而能否捕捉出售存貨的時機，不特影響利潤，亦影響套現的多少。如存貨按上年平均價出售，可套現244億元，但按該平均價計每上落10%，套現數字亦增減24億元，有相當影響。
恒隆的盈利暫難估計，但相信股息可維持上年度的66仙，現價15.92元，息率4.14%，PB約1倍，恒隆已因樓市轉弱而下跌相當，未來仍將與樓市同步，如推售存貨，則表現較佳。
齊明