中國建材（3323）配股集資，市場反應不俗，雖然股價稍有反覆，但表現仍是向上，反映市場對其配售接受。
中建材配售2.72億股，每股作價7.85元，較配售前股價8.67元折讓11.3%，集資淨額20.9億元（不包括社保基金配售），所得款項主要用於償還債務、收購、投資及一般營運所需，承諾6個月內不再配售。
中建材業務包括水泥、輕質建材（如石膏板及礦棉吸音板）、輕鋼龍骨、風機葉片、玻璃鋼製品、玻璃纖維薄氈及工程服務，以水泥為發展目標，多次的併購，屬下中聯水泥的產能已由1000萬噸激增至3300萬噸，07年8月成立南方水泥，資本35億元人民幣（下同），佔75%，與各地水泥企業合作，大事併購，去年中的產能已達6900萬噸，預料今年的總產能將達1.2億噸，超越安徽海螺水泥（914）而成為中國最大水泥生產商。
持續發展與併購，對資金需求龐大，去年中的淨債項超過200億元，淨債務比率高達203.5%，一直令市場對此存有戒心，而配售集資不過20.9億港元，對債務幫助不大，但亦可使淨債務比率降至153%，相信每年利息支出可減少1億元之譜。
水泥產能將超海螺
中建材仍在發展中，未來對資金需求仍殷，而中建材位列12家可獲政府支持的水泥企業之一，股東背景雄厚，去年8月，已獲國家開發銀行上海分行協議，於08至2013年間，向南方水泥提供150億元的授信貸度，以推動其業務發展。
中國的水泥業政策，依然維持淘汰舊法生產，目標使新法生產比例增至70%，此項政策有利於企業的併購與整合，中建材過去一年度的發展，也集中於這一概念，今年的產能目標1.2億噸，相信可以順利達致，以中建材的進取策略看，未來產能目標將為2億噸。
產能的發展需要與需求配合，淘汰舊法生產是變相增加需求，而國家政策對基建項目建設增加，將使主要需求增加，而市場份額的提升，相信中建材的水泥可以達到產銷平衡。
中建材於發展的同時，亦整合業務以達致較佳效益，水泥價格跌後稍升，有利於未來經營，而利率下跌，對業績將有較顯著幫助。
中建材昨收9.08元，預期08年約12倍，今年將降至8倍，如市場需求維持增長，明年再有強勁增長，股價的中長線應可看好，可以跑贏同類股份，但間中仍有反覆的可能，水泥業的稍有變化及大市表現都有影響。
齊明