【本報訊】國家統計局公佈1月份居民消費價格指數（CPI）較去年同期上升1%，略高於市場預期的0.8%，為06年7月以來最低位；而工業品出廠價格指數（PPI）進一步下滑至-3.3%，略低於市場預期的-2.6%，跌幅為02年3月以來最大。市場預期通縮將至令減息機會大增，但減幅不大，以免滙率不穩以及資金外流。 記者：周燕芬
市場普遍預期，2月份CPI受去年春節因素影響，將會出現通縮，為2002年以來首次；然而，對於之後走勢則有所分歧。
中金料全年僅減0.54厘
中外證券行包括美林、野村、摩根大通、花旗及中金等，一面倒認為中國勢必減息抗通縮；不過，一向預測較準確的中金，同時為人行降息預期降溫，估計全年減息幅度為54個基點（即0.54厘），較市場預期的108個基點為低，原因是內地銀行信貸暴增，降低了大幅降息的必要；若本輪降息幅度過大，將來通脹再起時加息步伐未必能快速跟上；以及貿然大幅降對貨幣穩定和資金流動可能造成負面影響，俄羅斯便是教訓。
CPI升1%兩年半最低
統計局公佈1月份CPI上升1%，為兩年半最低，當中非食品居民消費價格出現負增長0.6%，為6年以來首次下跌，例如衣着類、交通通訊及居住價格均出現下跌。食品居民消費價格則上升4.2%，而鮮菜價格因春節因素影響，更大幅攀升19.6%。摩根大通預期，由於能源食品價格回軟，工資及貨品服務價格亦受經濟疲弱而走低，預期首季度CPI會現自2002年以來首次通縮，美林亦料2月份會錄得通縮-2.3%。
1月份PPI當中的生產原料出廠價下跌4.4%，例如原油出廠價大幅下跌49.9%，有色金屬冶煉出廠價下跌24.6%，不過煤炭開採和洗選業出廠價則上升達22.7%；至於生活資料出廠價則微漲0.1%，例如衣着類上漲0.9%。國家統計局分析，PPI跌幅較去年12月擴大2.2個百分點，原因是全球經濟急速下滑，令國際原油、礦石、糧油價格顯著回落，加上去年同期基數較大所致，即使09年工業品價格不再下跌，全年工業品價格同比仍會出現負增長。
中金指，因假期工廠停工壓低了PPI表現，而PPI大幅放緩將繼續對工業企業利潤產生較大衝擊，並令2月份CPI亦步入通縮。雖然北方出現旱災，受影響的小麥佔整體CPI比重只有3%，因此影響程度有限；反之失業壓力將帶動物價下跌。中金維持全年PPI為-6.3%，CPI為-1%。
中國1月份數據表現
居民消費價格指數（CPI） +1.0%
‧食品 +4.2%
‧家庭設備維修 +2.6%
‧居住價格 -2.3%
‧交通通信 -2.5%
‧衣着 -2.7%
工業品出廠價格指數（PPI） -3.3%
‧煤炭開採洗選價 +22.7%
‧衣着類出廠價 +0.9%
‧有色金屬冶煉價 -24.6%
‧原油出廠價 -49.9%