在全球經濟陷入1930年大蕭條以來最黑暗的日子，黃金顯得格外閃閃生輝。隨着信貸危機深化引發金融海嘯，越來越多人對「紙上資產」抱有戒心，並認為黃金等「硬資產」，才是最具保值潛力的投資工具。
一些經濟學者和大學教科書告訴我們，當經濟不景氣時，金價通常會受壓。如今美國墮入上世紀80年代初以來最嚴峻的衰退期，金價近期反而上升了60美元，這是否有點兒諷刺呢！
紙上貨幣全盛期已過
事實上，其他不少商品最近均跌進深淵。正當倫敦金屬交易所（LME）的期銅價格下滑，原油價格也在短短4個月裏從接近每桶150美元瀉至35美元附近。
縱使目前的大氣候基本上不利商品價格，可是我相信金價仍有機會上闖每盎斯1200美元，理由是美國聯儲局大刀闊斧減息，使到短期基準利率降至接近零水平。
更意想不到的是，慣常與美元走勢背道而馳的金價，竟然一反常態，近期跟隨美元一併向上。在這樣的環境下，金價能夠企於900美元之上，究竟有何啓示呢？
金融市場似乎在告訴大家，「紙上貨幣」的全盛時期經已過去。既然冰島貨幣克朗可以在短短的日子裏被一場金融海嘯冲散，我們能否抹煞英鎊和新興市場貨幣不會有同一命運？在上世紀70年代，貨幣秩序失控，《布雷頓森林協議》（BrettonWoodsAgreement）劃上休止符，當年黃金就成為最佳的避險工具。因此，我認為在牛年裏，同樣將會是黃金發光發熱的一年。
信貸評級機構穆迪先後調低希臘、西班牙、葡萄牙及冰島的信貸評級，而歐洲的銀行向烏克蘭和巴爾幹半島等國家的貸款過度，這將會使到歐元在各地央行心目中的地位下降。
歐元英鎊和日圓失寵
另一邊廂，面對英國可能出現主權債務違約，並要向國際貨幣基金組織（IMF）尋求援助，英鎊作為儲備貨幣的吸引力也會打折扣。而日圓仍欠缺作為最頂級儲備貨幣的威望。假如歐元、英鎊和日圓失寵，結論很簡單，那就是黃金會成為全球央行爭相吸納的對象。
當全球銀行村被「貨幣中子彈」夷平，造成數以萬億計美元損失和撥備，黃金就是最值得信賴的避風港。
雖然世界各地經濟急劇走下坡，美國消費物價指數更是自1950年代以來首見真正下跌，但面對聯儲局狂印銀紙、大力拯救銀行，以及採取非常的財政手段去振興經濟，通脹最終會抬頭。
美國債台高築，負債佔國內生產總值（GDP）的360%，比率較大蕭條期間有過之而無不及。看來只有靠着通脹，才能拆走美國自己埋下的債務計時炸彈。
全球再次追捧黃金，看來只是時間問題，我預計金價有力在未來12個月裏上闖每盎斯1200美元。我信黃金！
MichaelPreiss
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（本欄隔周逢周一刊出）