【本報訊】中期業績公佈後，思捷環球（330）管理層馬不停蹄地與投資者會面。思捷主席兼行政總裁高漢思，在一個投資者會議上表示，對前景仍然充滿信心，直言與同業比較，思捷質素並不「輸蝕」，業務表現一定優於同業，更相信當市況回復正常後，盈利將強勁反彈。
記者：陳健文
有份參加思捷投資者會議的分析員透露，高漢思在會議上，仍然表現得非常樂觀，但沒有披露更多資訊，好像如何應付經濟放慢的具體方法，以及近期零售業務表現等實質數據。高漢思重申與同業比較，思捷基本質素優勝，認為一定可做得較同業好。
高漢思對前景非常樂觀
思捷管理層亦有參加另一場由瑞信舉行的業績後投資者會議。瑞信發表報告指，與5個月前比較，思捷管理層似乎已就收購「熱身」，認為這反映思捷已對經濟下滑做好預備，因為準備收購，即是管理層在應付現況下，仍有餘力。該行相信目前是收購良機。
思捷管理層在投資者會議上，就引入策略性股東再澄清，指目前並不缺錢，亦不需擔心若有股東入股，會影響正常營運，退一步說，若有投資者於市場上購買股份，集團亦阻止不了。管理層強調，思捷業績還未「差」到要股東購入股份後更改營運方針。
瑞信維持思捷「跑贏大市」的投資評級，目標價由63.7元下調至57.6元。該行表示，雖然將思捷09年全年盈利預測下調15%，但相信其盈利可在2010年復蘇，估計2010年全年純利將升14%；2011年純利增長更可達28%。
大摩料09年業績下跌
大摩亦對思捷前景保持樂觀，認為思捷預計09年全年純利下跌，主要受批發業務表現疲弱及整體營業額欠佳影響，但投資者眼光應放遠一些，思捷獨特的經營模式，長遠能維持增長。故大摩將思捷目標價訂為50元，評級為「增持」。
給予思捷「中性」評級的高盛稱，目前集團與轉捩點的距離仍相距甚遠，因09年歐洲整體經濟環境，仍然具挑戰性。該行相信，思捷下半年度營業額將繼續疲弱，毛利率可保持平穩。高盛現給予思捷目標價為46元。
思捷公佈業績後仍看淡的花旗表示，縱使思捷過往曾在逆市「跑贏大市」，但刻下歐洲經濟在可見將來難有復蘇迹象，以及思捷並無結構性改善，兩者均可能妨礙思捷的表現。花旗維持「沽售」評級，目標價為34元。
大行對思捷評級、評語及目標價
證券行：瑞銀 投資評級：購入
評語：預料毛利率將持續受壓 目標/合理價格：69元
證券行：美林 投資評級：購入
評語：有於逆境中錄得可靠表現往績 目標/合理價格：60.6元
證券行：德銀 投資評級：購入
評語：可在現市況突圍而出 目標/合理價格：60.1元
證券行：瑞信 投資評級：跑贏大市
評語：品牌是思捷的核心優勢 目標/合理價格：57.6元
證券行：大摩 投資評級：增持
評語：忘記現在將眼光放遠一些 目標/合理價格：50元
證券行：滙豐 投資評級：增持
評語：業績過得去、估值偏低 目標/合理價格：47元
證券行：高盛 投資評級：中性
評語：與轉捩點仍相距甚遠 目標/合理價格：46元
證券行：大和 投資評級：持有
評語：預期之內的疲弱業績 目標/合理價格：44元
證券行：野村 投資評級：減持
評語：經營前景仍然嚴峻 目標/合理價格：39元
證券行：里昂 投資評級：跑輸大市
評語：股價有可能跌穿30元 目標/合理價格：35.57元
證券行：嘉誠 投資評級：跑輸大市
評語：懷疑思捷能否繼續採用現有營運模式 目標/合理價格：35元
證券行：花旗 投資評級：沽售
評語：有機會不能重複以往的佳績 目標/合理價格：34元
證券行：大華繼顯 投資評級：沽售
評語：最差的情況尚未來臨 目標/合理價格：26.3元